(Yicai Global) 3月29日-ここ数週間、中国本土の資本市場からの外国資金の驚くべき流出があり、国は多くの外国人投資家にとって非常に魅力的であり続けていますが、一部の人が抱く懸念は、利益を求める論理の変化に、パニックの動機ではなく。

3月18日より前の2週間で100億米ドルを超える外資が国外に流出しましたが、2020年の世界的な流動性危機と2015年の中国本土の株式市場の低迷の間にのみ超えました。

中国の株式市場の価値が過去1年間、わずかな変動で低水準にとどまっていることを考えると、通常は高額です。 しかし、これは外国からの純購入全体の3.6% しか占めていませんでした。

米連邦準備制度理事会の利上げサイクルの始まりと最近の地政学的リスクの変化は、外国人投資家の投資決定に一定の影響を与えるでしょう。 これらの2つの要因は本土の株式市場に大きな影響を与えていませんが、国の債券市場への外国資金の流入を遅らせ、したがって中国人民元の為替レートにいくらかの圧力をかけます。

以前は、中国の株式市場からの外国資金の大規模な流出は、米ドルの流動性危機などの極端な状況を除いて、利益確定または損失の阻止の一部であり、一般的にパニックは1か月以内に解消されました。

今回は、積極的に管理されている外国ファンドからの流出は、受動的に管理されているファンドの流入が続いているものの、おそらく移転がパニックに動機付けられているのではなく、資産配分の利益追求ロジックの変化であることを示しています。 中国への長期投資がいつ再開されるかを知るには時間がかかるでしょう。

中国の高官による最近の演説によると、中国は政策の焦点を経済と市場の期待の安定化に移した。 外国資金の大規模な流出を引き起こすリスク要因は基本的に解決されており、外国投資家は措置が実施されるにつれて中国の資産に対する信頼を徐々に回復するでしょう。

編集者: キム・テイラー