(Yicai Global) 1月6日-中国の銀行間債券市場規制当局は、現在ハイリスクとして指定されている地方自治体の資金調達手段による新しい債券の発行は、満期を迎える債務の支払いにのみ使用する必要があると規定した、とインサイダーはYicai Globalに語った。

「赤」と「オレンジ」に分類されるLGFVによるそのような債券販売の収益は、同様の債務を返済するためだけに行く必要がある、と証券会社と信託会社の情報筋は述べ、全国協会からの新しい政策についての噂を確認した。金融市場機関投資家。「黄色」と「緑」とラベル付けされたものは影響を受けないと彼らは言った。

「LGFVのレバレッジ解消は、基本的に地方自治体自体のレバレッジ解消を意味するため、不動産開発業者のレバレッジ解消よりも難しいかもしれません」と外国のファンドマネージャーは述べています。地方自治体は、通常のようにレバレッジを増やすために調達した資金を使用することはできず、LGFVのキャッシュフローが非常に不安定になると同氏は付け加えた。

「準地方債」とも呼ばれる都市建設投資債は、主に不動産、運輸、公益事業部門のインフラプロジェクトに資金を提供する地方自治体の資金調達ツールの一種であるLGFVが発行する中期社債です。。これらの債券のうち、3.6兆元 (5650億米ドル) 相当が今年満期になる予定です。

債券投資マネージャーによると、地方自治体は地元企業の債務問題を解決することを決意しており、LGFVは地元の経済発展への資金提供において重要な役割を果たしています。短期的には大規模なリスクエクスポージャーの可能性は低いが、市場の相違が増加する可能性があると彼らは付け加えた。

信用格付けが低く、財源が少ない一部の地域では、借り換え費用やその他の関連する問題が増加します。「債券の発行の背後には、特に「AA」と評価されたLGFVによるものがあります」と債券引受人は述べています。

しかし、NAFMIIのLGFVの階層化システムのプラス面は、機関による都市建設投資債の無差別販売を回避し、都市建設投資債は100% 安全であるという神話を覆すことができるということかもしれないと債券投資マネージャーは述べています。

ムーディーズ・インベスターズ・サービスのアナリスト、ザイ・ジン氏は、政策の引き締めにもかかわらず、これらの債券の売り上げは今年さらに増加すると述べた。しかし、この増加は緩やかなままであり、地方自治体が資金のギャップを埋めるのに引き続き役立つと彼女は付け加えた。

「今年は3.6兆元 (5650億米ドル) 相当の国内都市建設投資債務が満期になるため、借り換えはLGFVにとって今年の優先事項です」とZhai氏は述べ、比較的発展した地域のLGFVがより多くの資源支援を受けるにつれて、より多くの債券を発行します。

編集者: Tang Shihua、Futura Costaglione