(Yicai Global) 4月14日-中国の内閣は、地方自治体の借入限度額を回避するために使用される地方自治体の資金調達手段は、債務を返済できない場合、リストラまたは破産する必要があると述べた。

州議会は、昨日ウェブサイトで公開された政府予算の規制に関する文書で、隠れた地方政府債務のリスクの防止と解決について話しました。

この文書は、当局が隠された債務の問題を解決するためのより強力な措置を講じる準備ができていることを示しているため、市場の注目を集めました。

内閣は、中央政府がそのようなリスクを防ぐためにより強力な行動を取ることを示唆している、と国際ビジネス経済大学のマオ・ジエ教授はYicai Globalに語った。

現時点では、破産の再編または破産の対象となる可能性のあるLGFVは、主に郡レベルおよび準郡レベルの政府関連プラットフォームであるとマオ氏は述べています。彼らは不安定なキャッシュフロー、貧弱な財政状態、そして大きな隠れた債務を持っており、破産の再編成または清算の主要なターゲットになる可能性があります。

中央政府がそのような声明を発表したのはこれが初めてではありませんが、中央金融経済大学のウェン・ライチェン教授によると、再編成または強制されたプラットフォームはほとんどありません。

経済的フォールアウト

LGFVが直接再構築または清算された場合、それは地域経済に重大な悪影響を与えるだろうとマオは指摘した。その結果、州議会の文書は、最初に政府の資金機能をこれらのプラットフォームから分離し、それらを通常の国営企業に変換することを求めています。

この場合、破産のリストラや清算に直面しても、地域経済への悪影響を最小限に抑えることができると彼は付け加えた。

LGFVは、地方自治体またはその部門、機関、および関連会社によって、財政の割り当てまたは土地および株式の投資によって形成された経済主体です。彼らは公共の福祉とインフラプロジェクトで投資と資金調達の役割を果たしています。

これらは、2015年に新しい予算法が制定される前に政府の資金調達に使用され、地域の経済発展を後押ししましたが、過度の借入と管理の不規則性により、地域経済に大きなリスクをもたらしました。

中国国際資本公社の調査報告によると、2018年末の時点でLGFVには30兆元 (4.6兆米ドル) を超える有利子債務があり、中国の国内総生産の34% を占めています。

最も心配なことに、彼らの債務返済率はわずか0.4です。これは、彼らの営業キャッシュフローが2018年に期限が到来する債務と利息をカバーするのに十分ではなかったことを意味します。彼らは借り換えなしで深刻な流動性リスクに直面するでしょう。

編集者: Tang Shihua、Peter Thomas