中国の投資率は他の場所で見られるものの約2倍であるため、中国の投資の効率はかなり低く、多くのプロジェクトは非生産的でなければならないというのが一般的な仮定です。実際、鉄鋼やソーラーパネルなどの特定の産業や、内モンゴルのオルドスなどの特定の地域 (実際には もはや ゴーストタウンではありません)。しかし、これらはミクロ経済の不均衡の例です。マクロ経済データは非常に異なる話をします。

非生産的な投資はリターンが低いはずです。しかし、中国の場合、非常に高い投資率にもかかわらず、資本の限界生産は非常に高かった。資本の限界積は、資本の単位増加によって生成できる追加のGDPの量です。これは、国の実質GDP成長率をGDPに対する投資の比率で割ったものとして計算できます。

下のグラフは、資本の限界積を示しています中国、EMDCs元中国および高度な国のため。これは、中国の限界資本生産が2000年代初頭の25% から最近では14% に低下したことを示しています。それにもかかわらず、それは他の国のものより優れたままです。これは、マクロ経済の観点から、中国の投資が比較的生産的であることを示唆しています。

過剰投資の問題は重要な問題であり、私が深く興味を持っている問題です。ペティス教授は、「… 国の経済活動の大部分と増加するシェアは非生産的な投資で構成されている」と述べていますが、問題がどれほど大きいかについての見積もりは提供していません。文献では、この問題を評価するために異なるアプローチが使用されている。同僚と私は、高度なフィルタリング手法を使用して、1997年から2015年の間に過度の信用の伸びが中国への過剰投資にどの程度つながったかを判断しました。 見つかりました 過剰投資は2014年にピークに達しました。GDPの約1.5% または総投資の約3.3% を占めたとき。2014年のGDP成長率は7.4% でした。

投資支出の一部が生産的でなかったとしたら、コブ・ダグラス生産機能の文脈ではどういう意味ですか?

生産的な資産の作成には至らないため、非生産的な投資支出は消費財の購入に似ています。上質な食事のように、それらは消費され、資本ストックに影響を与えません。それにもかかわらず、その期間の経済における支出の 金額 は同じです。GDPはより多くの消費とより少ない投資商品で構成され、その構成が変化するというだけです。

今年は、同じ量のGDPが不変の労働力とより少ない資本ストックによって生産されているため、コブ・ダグラスの生産機能はTFPの成長が増加したことを示唆しています。Over時間、しかし、リソースのmisallocation unproductive起因もたらす投資で秋の両方で測定GDP成長とTFP。