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中国のGDPは第3四半期にどのくらい速く成長しましたか?(Yicai Global) 10月15日-数日中に、中国の国家統計局 (NBS) は、第3四半期のGDPデータを発表します。これらの数字は、経済がどれだけ早く正常に戻っているかを明確に理解するため、注意深く監視されます。
期待は高い。先月発表された8月のデータについて、NBSのスポークスマンFu Linghui
経済がどれだけ速く成長するかを示すために、Yicai Research Instituteの チーフエコノミスト調査 。インスティテュートは、銀行、証券会社、その他の機関からの約20人の著名なエコノミストを定期的に調査しています。各四半期の終わりに、他の多くの経済変数とともにGDPを予測するように求めています。
インスティテュートは、GDPが発表される月の初め、NBSが実際のデータを明らかにする約1週間前に予測を受け取ります。予報官は、四半期の最初の2か月に何が起こったのかについての完全な情報を持っています。しかし、四半期の最終月に関する多くの公式情報を入手する前に、回答を提出する必要があります。通常、彼らが予測を提出する前に知っているのは、購買マネージャー指数 (PMI) だけです。
部分的な情報のみで運用されていますが、チーフエコノミストの中央値予測はかなり正確であることが証明されています。 以下の表1 は、過去4四半期の予測のパフォーマンスの中央値を示しています。これは、GDPが非常に変動しやすい期間です。第1四半期のGDPの低下と第2四半期のリバウンドの範囲を把握する予測の中央値の能力は、非常に印象的です。
表1
Yicai Research Instituteのチーフエコノミスト調査:
GDP成長期待
表1 が示すように、第3四半期の予測の中央値は5.2% です。それが実現するとすれば、それは確かに、第2四半期に記録された3.2からのGDPの「明らかな加速」を表すでしょう。
表1 は、GDPがどれだけ速く成長するかについて、まだかなりの不確実性があることも示しています。予測の範囲は4.5から6.2% で、1.7パーセントポイントの広がりです。この不確実性の尺度は1年で低下しましたが、経済が安定しているため、1年前の3倍以上の大きさのままです。
予測の中央値が少し楽観的であることを示唆するいくつかの要因があります。
まず、5.2% の成長と一致する月次プロファイルは、9月の非常に強い結果を意味します。 図1 は、7月と8月のNBSのサービス生産および産業付加価値シリーズの前年比の成長率を示しています。また、月次インジケーターも表示されます。これは、これらのデータの加重平均であり、月次GDPプロキシとして設計されています。9月の見積もりを提供します。これは、四半期の平均5.2% の月次指標と一致しています。
予測の中央値を実現するには、月次指標を大幅に加速する必要があります。8月の5.1% から9月には6.1% になります。月次指標は4月から5月にかけて2.1パーセントポイント加速しましたが、経済が安定したため、過去3か月間で月次の増分は小さく (0.6パーセントポイント) なりました。
図1
第3四半期のより抑制された成長を示唆する2番目の情報は、Yicai高周波経済指標からのものです (YHEI)。
図2 は、YHEIが9月に減速したことを示しています。平均は4.2で、8月の5.5から減少しました。YHEIは、前年比のGDP成長率に一致するように調整されています。9月の弱点は広範囲に及んだ。これは、石炭輸送 (発電の代用) の低迷、不動産販売、貨物コストの伸び、および「破産」 (破产) という用語のバイドゥ検索の増加によるものです。YHEIは四半期全体で平均4.6であり、何かを意味しますチーフエコノミストの中央値の予測よりも成長が遅い。
図2
これまでに得た9月の公式データであるPMI、輸出入は強力ですが、チーフエコノミストの中央値予測によって示唆されるリバウンドを正当化するほど強力ではない可能性があります。
チーフエコノミストの集合的な知恵に口論するのは難しい。それでも、9月にはより緩やかな回復を求めるのが賢明だと思います。四半期のGDP成長率は5% になります。
私の見解では、第3四半期の5% の成長は依然として「明らかな加速」と見なされます。さらに、それは経済がほぼ正常に戻ったことを示すでしょう。経済が実際に生産した量と生産可能な量の差である生産量のギャップは、わずか0.9% にまで低下します。私はそれが第1四半期に12パーセントを超えたと推定します。
私の予測がチーフエコノミストの予測よりも正確かどうかがまもなくわかります。私が間違っているなら、私はそれらのすべての昼食を買う必要はないことを願っています…
