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中国の驚くべき産業回復(Yicai Global) 6月16日-フリードリヒ・ニーチェは、彼を殺さなかったものは何でも彼を強くしたと言った。ドイツの哲学者の格言は、中国の産業部門に適切に適用することができます。中国の産業部門の企業は、パンデミックからより大きく、より収益性が高く、活用されていません。
データの大幅な変動と大幅な価格変動により、今年中国の工場からどれだけ多くの生産量が出てきたかを評価することは困難です。ありがたいことに、国家統計局は、産業付加価値の毎月のパーセントの増加を提供します。これらの変更から、問題のある前年比や産業価格の上昇がないインデックスを構築することができます。
2018年1月に100でインデックスを開始し、2021年4月まで実行します。また、パンデミック前の2018-19年のインデックスのトレンド値を計算し、それも拡張します。 図1 は、実際の産業付加価値が2019年12月から2020年2月の間に24% 減少したことを示しています。その後、その回復は劇的なものでした。2021年4月までに、産業付加価値はパンデミック前の傾向を9% 上回りました。トレンドの成長率は6.4% であり、実際の産業付加価値は、パンデミックの前夜に予測された場所よりも約17か月進んでいることを意味します。
図1
ご想像のとおり、生産量が急増し、価格が上昇したことで、今年は産業会社の収益が急増しました。今年の増加が、パンデミック以前の収益の減少傾向を打ち破ることに気付いていないかもしれません。
図2 は、最近の1月から4月の期間の産業会社の収益を示しています。今年の収益は、2020年から33% 増加し、2019年から15% 増加しました。 図2 はまた、強い内需が今年の収益成長の主な推進力であったことを示しています。輸出による売上高のシェアは2020年から減少しました。11.4% で、2019年の輸出比率を少し下回っています。
図2
中国は、原油、鉄鉱石、銅などの産業投入物の主要な消費国です。世界的な需要の回復と供給に対する継続的な制約の結果として、これらの投入物の価格は 急激に上昇しました 今年。驚いたことに、中国の産業会社はこのコストの上昇を管理することができ、実際に収益性を高めました。
図3 は、産業会社の利益率 (利益を収益で割ったもの) が、今年の最初の4か月で、近年の同時期から急激に増加したことを示しています。今年のこれまでのところ、マージンはパンデミック前の5 ½ から6パーセントに増加して7パーセントに近くなっています。
図3
表1 は、3つの主要な産業部門の2019年から2021年までの利益率の変化を示しています。世界的な商品価格の上昇に伴い、鉱業部門 (原油と天然ガスの採掘を含む) でマージンが最も増加したのは当然のことです。おそらくもっと驚くべきことは、これらのより高い価格の投入物を使用する製造業も、そのマージンを大幅に増やすことができたということです。
価格の上昇は、産業チェーンを通過するにつれて消えていくように見え、最終消費者に渡される金額は限られています。中国の生産者物価指数は5月に前年比で9% 上昇した。これは、13年近くで最も急速な増加率でした。しかし、消費者財のサブコンポーネントの上昇ははるかに控えめで、 ½ パーセントでした。コストの増加を吸収する製造業の能力 と の両方が収益性を高めることは本当に驚くべきことです!
表1:
産業部門別の利益率
|
1月-4月 |
1月-4月 |
変更 |
|
|
マイニング |
15.0% |
12.4% |
2.6% |
|
製造 |
6.6% |
5.1% |
1.4% |
|
ユーティリティ |
6.3% |
6.3% |
0.0% |
|
合計 |
6.9% |
5.5% |
1.3% |
|
1月-4月 |
1月-4月 |
変更 |
|
|
医薬品 |
18.4% |
12.5% |
5.9% |
|
燃料処理 |
7.2% |
2.7% |
4.5% |
|
コンピュータと通信。 |
4.8% |
2.9% |
1.8% |
|
鉄金属 |
5.2% |
3.5% |
1.7% |
|
その他の機械 |
6.6% |
5.5% |
1.1% |
|
1月-4月 |
1月-4月 |
変更 |
|
|
マイニング |
60.3% |
59.9% |
0.4% |
|
製造 |
55.3% |
55.8% |
-0.6% |
|
ユーティリティ |
59.0% |
59.7% |
-0.7% |
|
合計 |
56.3% |
56.8% |
-0.5% |
