(Yicai Global) 1月26日-中国は、可能な限り最高の経済成長を達成するために、さらなる減税やリベート、政府支出の増加など、より拡大的な財政および金融政策を採用する必要があります。中国社会科学院。

インフレが制御不能でなく、深刻な金融脆弱性がない限り、中国は経済におけるマネーサプライの増加を検討する必要があるとYu Yongding氏は述べた。

中国の国内総生産の成長率は2010年以降低下しており、現在は「潜在的な経済成長率」を下回っています。2020年の基本金利が低かったことを考えると、昨年の経済は8.1% 拡大しましたが、2021年の実質成長率は2019年の6% を下回りました。

しばらくの間、中国経済は低インフレまたはデフレの状態にありました。たとえば、工場の収益性の指標である生産者物価指数は、昨年の最初の2四半期では高くありませんでした。また、インフレの指標である平均消費者物価指数は、過去10年間2% を下回っています。最新の数字は、CPIが低いままである一方で、PPIが低下し始めていることを示しています。

インフレの欠如とデフレの可能性は、中国には依然として比較的大きな政策スペースがあり、経済成長率をさらに高めることができることを示唆しています。経済が低迷している場合、構造改革、技術革新、共通の繁栄を促進することは非常に困難です。

着実な景気後退と期待の低迷の場合、経済成長を後押しする唯一の方法はインフラ投資です。国はインフラ投資を増やすことで「ノックオン」効果を生み出すことができ、製造業への投資を促進し、消費者の需要を刺激します。

インフラ投資を増やすためには、中国は資金調達の難しさを解決しなければなりません。中国が現在の経済的困難を解決する唯一の方法は、国債の発行です。

政府は、財政赤字が3% を超えてはならないことを過度に懸念する必要はありません。3パーセントのしきい値の確かな理論的根拠はありません。経験によると、赤字を削減する最も効果的な方法は経済成長を促進することであり、短期的には財政赤字を増やす必要があります。これは、1996年と1997年の日本の緊縮財政の失敗と、1990年代後半から2000年代初頭の中国の財政拡大の成功によって示されています。

しかし、拡大的な財政・金融政策の実施には一定の条件があります。まず、十分なプロジェクトが並んでいる必要があります。そうしないと、プロジェクトが見つからない可能性があります。第二に、地方自治体は準備が必要です。そうしないと、大規模なインフラ投資を組織することが困難になります。2008年に学んだ教訓で、私たちはあまりにも急いでいることはできません。

今年の中国の成長見通しについて楽観的になる理由はたくさんあります。

編集者: キム・テイラー