(Yicai Global) 9月16日-先月の中国の消費財小売売上高の予想を下回る伸びは、Covid-19のパンデミックと高齢化社会に関連する経済行動によって説明される可能性があります。

公式データによると、先月の売上高は1年前から2.5% 増加し、予想の7% 増加を下回っています。減速は、今年の国内総生産の伸びを圧迫する可能性があります。
理由は多様です。Yicai Globalの分析によると、住民の可処分所得はより緩やかに上昇し、中国の不動産規制はより厳しくなり、Covid-19のパンデミックは人々をよりリスク回避的にしています。

いくつかの経済理論は、調査結果をさらに説明することができます。より具体的には、ジョン・ケインズの絶対所得、ミルトン・フリードマンの恒久所得、ジェームズ・デュエセンベリーの相対所得、フランコ・モディリアーニのライフサイクル理論の仮説は、Covid-19の間に成長した唯一の主要経済におけるベルト引き締めの新しい傾向に光を当てることができます2020年の流行。

使い捨て収入

収入が増えるにつれ、消費は必ずしもそれに続くとは限りません。少なくとも同じクリップではありません。これはイギリスの経済学者ジョン・ケインズの有名な実現の一つです。

何年にもわたる急成長の後、中国のGDP拡大の鈍化により、労働者は消費習慣を合理化するようになった可能性があります。さらに、Covid-19のパンデミックは給料の引き上げが限られています。

公式データによると、中国居住者の一人当たりの可処分所得の伸び率は、パンデミック前の8.5% から6.5% に低下しました。一人当たりの賃金収入のそれは、以前の8.7パーセントのジャンプから7パーセントの増加に減少しました。今年のコア消費者物価指数を低水準に維持できるようにすることでインフレを抑制している一方で、賃金の上昇が小さければ、人々は支出を減らすようになった可能性があります。

不動産市場

中国の不動産規制の強化は、不動産販売に打撃を与えました。

銀行は今年下半期に新しいローン申請の管理にもっと注意を払うように命じられたため、新しい家計ローンは減少し始めました。

それは、人々が住宅を買いたくないという意味ではありません。上半期、中国の不動産市場は販売地域の増加に伴い回復し、消費者はCovid-19の大流行の中で住宅などの必需品にお金を使う意欲が高まった。

不確実な時代の中でのリスク回避の傾向は、アメリカの経済学者ミルトン・フリードマンの永住権の理論によって説明することができます。人々は、現在の収入ではなく、予想される将来の収入に基づいて支出を規制する傾向がある、と仮説は示唆しています。

高齢化社会

中国の人口は急速に高齢化しており、不均衡な人口統計は広範囲にわたる影響を及ぼしています。

影響の1つは、ミレニアル世代の責任を浮き彫りにしています。1980年代と1990年代に生まれたこれらの人々は、中国の初期の一人っ子政策のために兄弟を持つ可能性は低く、収入は両親よりも高い可能性がありますが、ミレニアル世代はより大きな経済的負担を負う必要があります。彼らの両親の年金と医療費。

将来の経費のクラウドは、すでに個人消費に影響を与える可能性があります。1985年のノーベル経済学賞を受賞したフランコ・モディリアーニのライフサイクル仮説に基づいて、個人は生涯を通じて消費のバランスを取るよう努めています。したがって、中国の若い成人はすでに大きな請求書の日のために準備されているかもしれません。

経済ウイルス

消費者の習慣は、Covid-19のパンデミックと新世代の買い物客とともに変化しています。

ブラウザのデータによると、中国の人々は、流行や封鎖の間、自然にショッピングモールに興味がなかったことが示されています。一方、ライブストリーミングeコマースに関するオンライン情報を探している人の数は2倍以上になり、ウェルスマネジメント商品に関する検索の数は46% 増加しました。

経済的な決定は真空中では行われませんが、環境の影響を受けます。James Duesenberryによると、各個人は、相対所得仮説としても知られる、自分の収入を周囲の他の人と比較することによって、支出を規制しています。

Covid-19のパンデミックは、消費者が銀行口座を永久に見る方法を変える可能性があります。一方、中国の若者は、経済的に不確実な時代の中で債務を引き受けることを避けるために、消費パターンがより合理的になっている可能性があります。

編集者: Emmi Laine、Xiao Yi