(Yicai Global) 3月20日-コロナウイルスの影響は世界経済に深刻かつ深刻な影響を及ぼしており、政策立案者は対応する方法を模索しています。これまでの中国の経験は、適切な政策が病気との戦いとその影響の緩和に違いをもたらすことを示していますが、これらの政策のいくつかは困難な経済的トレードオフを伴います。

難しい選択

ウイルスの封じ込めに成功することは、社会的距離と移動の減少が自発的であるか強制されているかに関係なく、経済活動を遅らせることを犠牲にしています。中国の場合、政策立案者は国レベルと地方レベルの両方で厳格な移動制約を実施しました。たとえば、発生の最盛期には、多くの都市が市民に厳しい夜間外出禁止令を施行しました。しかし、トレードオフは湖北省ほど壊滅的なものではありませんでした。湖北省は、中国の他の地域からの多くの支援にもかかわらず、全国的な病気の蔓延を遅らせる一方で大きな苦しみを被りました。

この深刻なショックの影響を軽減するには、最も脆弱な人々をサポートする必要があります。

これは、パンデミックが世界中で定着するにつれて、国内だけでなく国を超えて最も大きな打撃を受けた人々が、ウイルスを封じ込め、他の人への拡散を遅らせるための支援が必要になることを明らかにしています。

高コスト

この発生は、中国でひどい人間の苦しみをもたらしました。それは、他の場所でも続いているため、かなりの経済的コストがかかりました。すべての兆候によると、2020年の第1四半期の中国の減速は重要であり、今年の深いマークを残すでしょう。

経済活動の一連の突然の停止として始まったものは、経済を急速にカスケードし、同時に需要と供給を妨げる本格的なショックに変化しました-鉱工業生産と小売売上高の非常に弱い1月から2月の測定値に見られるように。コロナウイルスのショックは、2007-08年の大金融危機と比較しても深刻であり、家庭、企業、金融機関、市場に同時に打撃を与えました。最初は中国で、現在は世界的です。

クイックアクション

この深刻なショックの影響を軽減するには、最も脆弱な人々を支援する必要があります。中国の政策立案者は、脆弱な世帯を対象とし、社会保障費、公共料金の免除、フィンテック企業を通じて信用を振り向けるなど、中小企業に到達するための新しい方法を模索してきました。他のポリシーも役立ちます。当局は、医療機器の生産の拡大や発生対応に関与するその他の重要な活動を支援するために、助成金を迅速に手配しました。

財政の安定を守るには、断定的で十分にコミュニケーションされた行動が必要です。過去数週間は、健康危機が一時的ではあるが、流動性不足と市場の混乱が増幅して永続する可能性がある経済ショックに変わる可能性があることを示しています。中国では、当局が銀行間市場を後退させ、圧力を受けている企業に財政的支援を提供する一方で、人民元を外部の圧力に適応させるために早期に介入しました。他の措置の中でも、これには、発生の影響を受けた借り手と協力するように銀行を指導することが含まれていました。中国の中央銀行からの特別な資金提供を通じて、銀行に中小企業への融資を奨励する。銀行の準備要件に的を絞った削減を提供します。国有企業を含む大企業は、全体を通して比較的安定した信用アクセスを享受していました。これは主に、中国の大手国営銀行が寛大に融資を続けたためです。

もちろん、いくつかのレリーフツールには独自の問題があります。たとえば、幅広い債務者が財政的義務を果たすためにより多くの時間を与えることは、目前の問題を対象としておらず、期限が限られている場合、後で財政の健全性を損なう可能性があります。補助金付きのクレジットは誤って割り当てられる可能性があります。そして、すでに実行不可能な企業を存続させ続けることは、後で生産性の成長を抑える可能性があります。明らかに、可能な限り、ターゲットを絞った楽器を使用することが道です。

超えない

中国には経済正常化の心強い兆候が見られますが、ほとんどの大企業はドアを再開したと報告しており、多くの地元の従業員が仕事に戻っていますが、深刻なリスクが残っています。これには、国内および海外旅行が再開されるにつれて再び増加する新しい感染症が含まれます。中国で別の発生がない場合でも、進行中のパンデミックは経済的リスクを生み出しています。たとえば、より多くの国が発生に直面し、世界の金融市場が変動するにつれて、消費者と企業は警戒を続け、経済が回復しているのと同じように、中国製品に対する世界的な需要を押し下げる可能性があります。したがって、中国の政策立案者は、必要に応じて成長と財政の安定を支援する準備ができている必要があります。発生の世界的な性質を考えると、これらの取り組みの多くは、国際的に調整されれば最も効果的です。

以下をチェック詳細については、 https://blogs.imf.org/2020/03/20/blunting-the-impact-and-hard-choices-early-lessons-from-china/

Helge Bergerは、IMFの中国ミッションチーフであり、アジア太平洋部門のアシスタントディレクターです。

ケネス・カンは、IMFのアジア太平洋部門の副所長です。

Chang Yong Rheeは、IMFのアジア太平洋部門のディレクターです。