(Yicai Global) 10月30日-消費が減少する中、中国の住民が急成長する短期債務は、住宅市場に資金が流入した可能性があるため、特別な注意が必要です。レポートは示します。

上海金融経済大学高等研究研究所の中国のマクロ経済状況分析および予測研究グループは昨日、第3四半期のマクロ経済分析および予測レポートを発表しました。

報告書によると、家計の債務構造は変化を続けており、短期貸付の比率は昨年から徐々に増加している。
貸付総額に占める家計貸付の割合は昨年から減少しており、2016年7月の99% から9月には54% に低下した。より多くの世帯が資金調達アプローチを短期ローンにシフトしました、報告書は主張した。

中国の住宅販売の伸びが最初の3四半期に減少傾向にあったため、住宅ローンの中長期ローンの着実な減少は不動産市場の崩壊によるものです。

1月から9月までの住宅販売の総面積の累積年間成長率は3% で、同じ10% を大幅に下回りました。昨年の期間、売上高の累積成長率も昨年の同時期のほぼ15% から13% に低下しました。

調査データによると、住民が消費に使用すべき短期ローンが急増したものの、名目消費量は増加し、実質消費量は減少し続けている。第3四半期の実際の平均年間成長率は6.5% に低下し、第2四半期より0.7ポイント低くなりました。これにより、レポートによると、消費はGDP成長を鈍化させる主な原因の1つになっています。

長期的には、可処分所得と債務資産比率という2つの要因が消費に影響を及ぼします。可処分所得の累積年間成長率は、第1四半期以来6.6% にとどまっています。したがって、債務資産比率の成長が一定であり、可処分所得の成長率が同じままである場合、消費は安定した成長を見るはずであると報告書は述べています。

このような大量の短期ローンにもかかわらず、消費の伸び率は大幅に改善されておらず、家計がこれらのローンを住宅の頭金や住宅ローンの支払いに使用した可能性があることを示唆しています。グループは言った。

中国の州の家計レバレッジ比率 (総家計預金に対する総家計ローンの比率と呼ばれる) も今年はさまざまな程度で上昇しました。昨年の第3四半期のそれぞれの結果と比較して、江蘇省の比率は15% 増加し、海南省の比率はほぼ10% 増加しました。

家計債務の伸び率が鈍化する中、家計のレバレッジ比率が上昇していることは、家計の貯蓄が債務よりも遅いことを示しています。しかし、貯蓄の成長率の低下は、貯蓄がリスクを回避するための最良の手段であるため、中国の家族のリスクを乗り切る能力を大幅に低下させると報告書は述べています。

中国は、家計の流動性を高めることに政策を集中すべきであり、消費を刺激します。報告書によると、10月の個人所得税改革は、人々の可処分所得を増やすことで消費を促進する良いスタートでした。

編集者: ベンアーマー