(Yicai Global) 5月15日-現時点では、市場が完全に失敗しない限り、中国が財政赤字の収益化などの経済刺激策を採用する必要はない、と中国人民銀行の元当局者は述べた。

財政赤字の収益化は最後の手段であるべきだと、PBOCの元財務調査および統計の責任者であり、現在は上海政府の顧問であり、中国ヨーロッパ国際ビジネススクールの教授であるSheng SongchengはYicai Globalに語った。

「ヘリコプタードロップ」とも呼ばれる、中央銀行が国債を直接購入し、経済を後押しするために資金を国民に分配すると、財政赤字が収益化されます。

他のすべての伝統的な金融商品が失敗した後、それは最終的な政策ツールであるべきであり、利益、コスト、リスクは繰り返し検討されるべきである、とシェンは言った。

中国は深刻な市場崩壊を経験しておらず、財政および金融政策の定期的な実施に障害はないので、そのような抜本的な措置の必要はない、とシェン氏は述べた。

国内総生産に対する赤字比率は高くなく、国債に対する市場の需要は依然として比較的強いと彼は付け加えた。中国の金融政策は依然として安定しており、金利水準は通常の範囲内です。PBOCの7日間のリバーストレポ金利は2.2% で、6か月の中期貸付ファシリティ金利は3.05% です。10年物国債利回りは2.7% で、1年物定期預金の金利は1.5% です。

PBOCが主要市場から債券を直接購入する場合、利用可能な金融ツールの観点から操作する余地が少なくなるだけでなく、国債イールドカーブの形成に影響を与え、金融政策の価格規制改革を妨げます。彼が追加した。

「財政赤字が大幅に収益化された場合、市場シグナル、価格の歪み、通貨の過剰発行、財政の不均衡の混乱につながり、システミックリスクをもたらす可能性があります」と彼は付け加えました。

GDPは第1四半期に6.8% 減少しましたが、3月に経済が安定し始めたため、今年も3% 増加する可能性があるとシェン氏は述べています。

「第1四半期のGDPに基づいて年間経済成長率を予測することはできません」と彼は言いました。通常の年でも、各四半期の年間GDPへの貢献の比率は四半期ごとに増加します。たとえば、昨年の各四半期の付加価値は22.1パーセント、24.5パーセント、25.6パーセント、27.8パーセントだったと彼は言った。

パンデミックが経済に与える影響が減少し、四半期ごとに大きな景気回復につながるため、今年は異なります。第2四半期のGDP成長率が3% に達する可能性がある場合、第3四半期と第4四半期にそれぞれ6% と7.7% に達する可能性があるとシェン氏は述べています。

編集者: Tang Shihua、Kim Taylor