(Yicai Global) 8月10日-昨日発表された第2四半期の金融政策実施報告書で、中国人民銀行は慎重である傾向を繰り返し、政策の柔軟性、正確性、合理性、安定性を強調した。

中央銀行は、通常の金融政策の実施を順守し、クロス循環政策の設計において良い仕事をすると述べた。

Yicai Globalがインタビューしたアナリストは、いわゆるクロス循環調整には、政府のマクロ政策が将来の不確実性のために政策スペースを確保する必要があると考えています。たとえば、良好な成長の勢いを伴う円錐形の安定性を背景に、7月中旬のPBOCの予備要件比率の予想外の削減は、クロス循環的な政策調整に関する考えを反映していました。

PBOCは、銀行の第1四半期の報告書と比較して、「中央銀行の長期的なメカニズムを改善して、銀行の資金創出による流動性、資本、金利の制約を規制する」と同時に「マネーサプライ管理メカニズム。」

さらに、報告書は、「主要経済国における財政歳入と支出、国債発行、金融政策調整などの不確実性の監視と分析を強化し、事業の先見性、柔軟性、有効性をさらに改善する」と述べた。

良い 金融環境

中国民生銀行の主任研究員であるウェン・ビン氏は、中国の景気回復の基盤はまだしっかりしておらず、マクロ政策のさらなる改善が求められていると語った。合理的かつ適切な流動性を維持しながら、質の高い経済成長のための良好な金融環境を作り出す必要があります。

ウェン氏は、PBOCは、公開市場業務、中期貸付ファシリティ、その他の金融政策ツールを通じて流動性を安定させ続けると述べ、今半期にはまだ余地があり、RRRが再び削減される可能性があると付け加えた。

PBOCの第2四半期の報告書はまた、マネーサプライとインフレの関係についての意見を詳しく説明するための特別コラムを設定し、「非常に過剰な資金の発行は必然的にインフレにつながり、インフレを制御するための鍵はお金。」

報告書は、中国のインフレ圧力は、主に昨年5月以降、世界の他の主要経済国をはるかに上回って、通常のマネーサプライの伸びに徐々に戻ったおかげで、概して管理可能であると述べた。

中国の広範なマネーサプライであるM2の成長率は、今年6月末で8.6% であり、基本的にCovid-19のパンデミックが発生する前と同じでした。この数字は基本的に名目経済成長率と一致し、マクロレベルから価格を安定させたと付け加えた。

報告書は、マネーサプライと社会金融の成長は一定であり、基本的に名目経済成長率と一致し、本質的に全体的な価格水準を安定させることを強調した。

制御可能なインフレ

報告書によると、全体として、インフレ圧力は一般的に管理可能であり、消費者物価指数が緩やかに上昇し、生産者物価指数の上昇は短期的であるため、長期的なインフレやデフレの根拠はありません。

国家統計局が発表したデータによると、中国の消費者物価は、食品が安くなり、コロナウイルスの症例が増えたため、7月の3か月間はゆっくりと上昇しました。昨日の統計。

インフレの主要な指標であるCPIは、先月、前年比1% 上昇し、6月の1.1% 、5月の1.2% から低下した。工場のゲート価格の指標である生産者物価指数は、6月の8.8% から9% 上昇し、5月の上昇に匹敵しました。

ウェン氏によると、商品価格の上昇が鈍化する中、全体として、PPIは今後数ヶ月の下降傾向の中で変動し続けると予想されている。一方、豚肉を含む食料価格は下落し続けるため、CPIの変化は年間を通じて緩やかになります。インフレは一般的に制御可能であり、金融政策への影響は限定的です。

将来の政策の方向性について、中国エバーブライト銀行のアナリスト、周マオワ氏は、国内経済の現在の優先課題は依然としてパンデミックの管理と予防、そして内需への支援であると述べた。

今後の政策は全体としてわずかに緩くなると予想され、金融機関が中小企業や民間企業への支援を増やすように導くために、より構造的な政策支援ツールが使用されると周氏は付け加えた。

編集者: Tang Shihua、Peter Thomas