(Yicai Global) 2月7日-世界の資本市場における最近のボラティリティは驚くべきことではありません。政府が介入するという中国中央銀行の明確な合図は、市場参加者をある程度安心させたので、今後数日または数週間が重要になるだろう、と国際通貨基金の元中国首脳であるEswarPrasadはYicai Globalに語った。最近の独占インタビューで。

現在コーネル大学の貿易政策の上級教授であり、ブルッキングス研究所の上級研究員であるプラサドへのインタビューからの抜粋を以下に示します。

Yicai Global: 2019-nCoVウイルスとその予防と制御が第1四半期および通年の経済成長に与える影響は何であると判断しますか?

Eswar Prasad: 少なくとも第1四半期は成長に大きな打撃を与えるでしょう。これは産業部門への影響によるものです。国内の労働移動やその他の生産要因の制限により、生産が中断されているためです。しかし、特に春節 [旧正月] の間に、旅行、観光活動、レストランが増加する傾向があることを考えると、サービス部門にも打撃があります。

発生を合理的に迅速に封じ込めることができれば、経済的被害は第1四半期に限定される可能性があります。

重要なもう1つの要因は、財政当局と金融当局の両方からどのような政策対応が見られるかということです。したがって、発生の比較的迅速な封じ込めと強力な政策対応の組み合わせがあれば、短期的なマイナスの出力効果でさえ、私は思う、かなりの程度まで柔らかくすることができます。

年間で約6% の成長という目標を達成することは課題になるでしょう。間違いなく、主要な大都市を含む中国のほとんどが現在事実上封鎖されているという事実は、破壊する大きな課題となるでしょう。

YG: 世界経済への影響は?

プラサド : 中国が主要な経済大国として、世界経済成長の主要な推進力としてどれほど重要であるかを考えると、世界経済全体への影響について、特にアジア内のサプライチェーンにとっての重要性を考えると、旅行、観光、サプライチェーンの面でアジア全体に重大な破壊的影響があることはほぼ確実です。混乱。

この発生が比較的短命であることが証明され、他の政府からの重要なマクロ経済政策の対応がある場合、世界経済へのより広範な影響は再び抑えられる可能性があります。

YG: 世界の資本市場の反応についてどう思いますか?

Prasad: 金融市場の参加者は、この発生が企業収益に非常に持続的かつ大きな影響を与えるかどうかをまだ把握しようとしていると思います。市場がまだそれを処理しようとしているとき、私たちが大きなボラティリティを見ているのは驚くことではないと思います。

PBOC [中国人民銀行] から、中国政府が介入するという非常に明確なシグナルを受け取ったと思います。株式市場に非常に大きな変動がある場合、特に株価の大幅な下落。

だから、ある程度は市場参加者を安心させたと思うし、それはよりスムーズな乗り心地につながる可能性が高いので、次の数日、数週間、この発生がどれほど広範囲に及ぶか、そしてそれが企業収益に与える影響をどれほど損なうかを理解するという点で非常に重要になると思います。

YG: エピデミックは、短期的および長期的に債券および原油市場にどのような影響を与えるでしょうか?

Prasad: 少なくとも短期的には、中国を含む新興市場経済からの資金の少なくとも適度な引き出しが見られ、そのお金はより安全な避難所に、そして商品の観点から、価格、中国が世界の商品需要の観点から、特にマージンでどれほど重要であるかを考えると、そして、この発生が産業活動だけでなく、旅行や観光にどのように影響しているかでさえ、上昇を与えたかもしれない中東の継続的な緊張などの他の要因にもかかわらず、それが価格に重大な下落圧力をかけていることは驚くことではありません価格に。

しかし、少なくともここ数週間で、中東の緊張などの他の要因でさえ、先月に比べて少なくともわずかに緩和されたので、私はそれは現在商品価格に下落圧力をかけている要因の組み合わせだと思いますが、確かに中国の経済活動とこの発生の潜在的な波及効果はこれの重要な決定要因ですステージ。

YG: 中国には、コロナウイルスがもたらす経済へのリスクを軽減するための政策ツールがあると思いますか?

Prasad: 短期的には、中国政府は成長を支えるために財政政策と金融政策の両方の観点から非常に十分な政策スペースを持っています。しかし、政府はこれらの政策の使用に関して適切に慎重になっていると思います。

まず第一に、彼らはこれがどのように実行され、実際にどれだけのサポートが必要になるかを確認するのを待っています。第二に、彼らはマクロ経済的リスク、特に経済への信用の注入によって引き起こされる可能性のある金融システムに対して非常に認識し続けています。

これまでのところ、政府は政策をあまり積極的に使用しないことに適切な種類の抑制を示していると思いますが、成長を支援するために必要に応じて着実に政策を使用していることを示しています。

しかし、中国にとって、特に短期的な成長を支えるために金融政策を使用する場合、中期的なリスクがどれほど大きいかについては、常にこの非常に難しいバランスがあります。

編集者: Dou Shicong、Ben Armour