(Yicai Global) 4月22日-中国人民銀行が講じた強力な反循環措置により、国の市場に十分なレベルの流動性がもたらされ、全面的な金利の低下とより多くの債券の発行につながりました。これにより、Covid-19からのフォールアウトと戦う企業の資金調達コストが大幅に削減されました。

PBOCは、第1四半期に1.3兆元 (1834億米ドル) 相当の流動性を国の市場に注入しました。これは、昨年の同時期に提供された425億元の何倍ものことです。

十分な流動性を確保するために、中央銀行は、銀行が準備しなければならない資金の最小割合である準備金要件比率を数回削減しました。また、中央銀行の銀行の超過準備金、リバースレポ契約、および中期貸付ファシリティの金利を引き下げました。

上海銀行間取引金利は、銀行が他の銀行に資金を貸し出すために一晩で設定された基準金利であり、7日連続で1% を下回っています。PBOCはまた、十分な流動性のために、リバースレポの公開市場業務を15日間連続で停止しました。

市場金利は2月上旬から3月中旬まで2.2% の小さな範囲にとどまったが、3月下旬以降、この金利はより変動し、短期金利は急速に低下した、と市場関係者はYicai Globalに語った。銀行間市場における預託機関の7日間の買戻しの金利は、基本的に2% 未満のままです。

「特に超過準備金の金利が4月7日の前回の0.72% から0.35% に下方修正された場合、短期金利の低下は非常に顕著でした」と大手国営銀行の債券トレーダーはYicaiに語ったグローバル。

江海証券の調査報告によると、超過準備金に対する現在の金利は1996年以来最低であり、その下方修正により、翌日物の資金調達率が低下する余地が増えています。これにより、銀行間市場での資金調達コストが大幅に削減されます。

債券の急増

金利の低下は債券市場に影響を与えています。年初以降に発行される債券の数は増加傾向にあり、収益率は低下しています。新たに発行された債券のクーポンレートの一部は、4% のしきい値を下回っています。これはまれなイベントです。

「十分な市場流動性とリスク選好度の低下により、低リスク債券の人気が高まり、金利がさらに低下した」と北京の債券市場の内部関係者はYicai Globalに語った。

記録的な金額の債券が3月に発行されました。中国商人証券の債券アナリスト、Li Yuze氏は、その価値は1兆5600億元 (2200億米ドル) で、純資金は9千億元 (1271億米ドル) を超え、どちらも1か月で過去最高を記録したと述べた。

金融情報サービスプラットフォームWindによると、社債の平均年利は昨日の時点で4.15% で、1月から84.58ベーシスポイント下がった。中期債は1月から66.39bps減少して3.35% になり、短期コマーシャルペーパーは74.51bps減少して2% になりました。

編集者: Tang Shihua、Kim Taylor