(Yicai Global) 12月14日-Covid-19による世界的な景気後退に対処するために政府が採用した刺激策はやがて衰退し、中国はこの正常化のプロセスを主導してきました。

パンデミックは第二次世界大戦以来最大の世界的不況をもたらし、政府は超簡単な金融政策と財政政策を追求することを余儀なくされました。しかし、そのような政策は、巨額の債務負担、高インフレ、脆弱な金融システムを引き起こすため、終了する必要があります。米連邦準備制度理事会は先月、米国の金融政策が正常化のプロセスを開始することを示唆して、資産購入の「漸減」またはペースの低下を開始すると発表しました。来年、景気刺激策が薄れるにつれて、世界経済はCovid-19の影響から徐々に回復すると予想されます。

しかし、ポリシーの正常化もリスクをもたらします。FRBの先細りによる副作用は、経済成長の鈍化と資産価格の潜在的な下落です。新興経済国にとって、リスクは資本流出と通貨安、そしてインフレの上昇にあります。

中国のマクロ経済政策は、世界中の他の経済とは異なっています。中国人民銀行は、パンデミック対応を開始した最初の中央銀行であり、金融政策の正常化を開始した最初の銀行でもありました。PBOCは、第3四半期の金融政策実施報告書で、先進国の調整は中国に限定的な影響しか及ぼさないと述べた。

中国の金融政策の正常化は、実体経済によって支えられています。国は、厳しいパンデミック管理と予防政策の中で生産と消費の基本的な安定性を達成しましたが、経済はまた、強い内需、比較的完全な産業チェーン、そして巨大な能力によって支えられていました。パンデミックが世界中の他の製造業の大国に与える影響は、中国経済の早期回復のもう1つの要因であり、Covid-19の打撃にもかかわらず、昨年成長を報告した唯一の主要経済国になることができました。

PBOCはまた、ポリシーを調整および制御する能力を強化し、代わりにターゲットを絞った対策を使用して、単に「洪水のような」刺激に頼るのではありませんでした。マクロ経済政策はパンデミックに対応しているだけでなく、質の高い開発と共通の繁栄を中心とする中国の新しい改革サイクルにも役立っています。優先事項には、独立した制御可能な主要な産業チェーンを特徴とする経済安全保障、グリーンで持続可能な環境安全保障、および個人にとってより平等な開発の機会を求める社会的平等が含まれます。

政策正常化の背後にある要因はパンデミックだけではありません。金融セクターは元の状態に戻る必要があり、中国は経済社会分野での改革開放という国家戦略を追求しなければなりません。これらの観点から将来の経済政策の傾向を予測し理解することによってのみ、正常に戻ることの真の意味を理解することができます。

(著者はYicaiの編集長です)

編集者: Zhang Yushuo、Tom Litting