(Yicai Global) 6月29日-コロナウイルスのパンデミックからの不均衡な回復のためにますます二極化する世界では、投資家は中国の株式と債券をリスクに対する良いヘッジと見なしています。

景気回復は2021年のテーマですが、地域、産業、社会階級によって分岐しています。

豊かな国では、ワクチン接種率が速いためにパンデミック後のブームが発生する可能性がありますが、貧しい国ではワクチンへのアクセスが少なく、資本流出がパニックに陥っています。昨年初めにパンデミックが始まって以来、新しい経済が株式市場のほぼすべての上昇に貢献しましたが、航空や繊維などの伝統的な産業はその魅力を失いました。社会もますます分裂しており、景気刺激策によって推進された活況を呈する資本市場からの裕福な利益とブルーカラー労働者は彼らの資産が価値を失っているのを見ています。

国際通貨基金 (IMF) の予測に基づくと、米国は先進国の中で上位にランクされており、今年の成長率は6% を超えています。不平等の拡大や高い公的債務などの国内問題にもかかわらず、米国経済は依然として有望な回復の軌道に乗っています。

IMS Markitによると、経済的健全性の指標である米国の複合PMIは、5月に過去最高の68.1に達しました。このような製造業とサービスの急速な拡大は、ユーロ圏と日本を10ポイントと20ポイント近く上回りました。2019年末のパンデミックの前は、それらの間のPMIギャップは4ポイント未満でした。

一方、トルコ、ブラジル、インドなどの主要な新興経済国は、依然として深刻なウイルス感染、高い失業率、政府や金融市場の混乱と闘っています。

唯一の例外は中国です。IMFによると、昨年からの力強い回復に基づいて、中国経済は2021年に8.4パーセント成長すると予想されています。米国のGDPに占める中国の相対的なシェアは、2019年の67% から昨年は70.3% に上昇しました。これは、日本のバブルが崩壊する前の1990年代初頭の米国経済における日本のシェアに近いものでした。IMFの現在の成長予測によると、米国のGDPに占める中国のシェアは、2021年と2022年にはさらに73.4% と75% に増加する可能性があります。

かつては世界の投資家にとって有望な土地でしたが、新興市場は今や大金を稼ぐリスクがあります。

発展途上国が直面する主なリスクの1つは、資本逃避です。これもまた、世界的なパンデミックからの不均一な回復に一部起因していました。主要中央銀行は、景気回復を支援するために金融政策を緩和しました。これは一部の先進国のインフレ期待を押し上げ、一部の中央銀行が潜在的な経済過熱にブレーキをかけるために政策支援を解き放つだろうという市場の憶測につながりました。リスクのない投資と見なされることが多い米国の10年国債の利回りの上昇は、新興経済国からの資本逃避の懸念を強めています。昨年11月以来、トルコ政府は資本流出を防ぐためにベンチマーク金利を875ベーシスポイント引き上げて19% にしました。

国際金融研究所のデータによると、新興市場への1日の平均純流入額は、2020年末の17億米ドルから、2021年第1四半期末までに約3億米ドルに回復しました。これは2008年の世界金融危機よりも悪かった。

この二極化した世界経済の回復のラウンドの間、投資家は経済が持ちこたえているところに注意を向けています。

2021年の最初の5か月で、株式が主要資産の価値の上昇を主導しました。その中で、米国株は最高のパフォーマンスを示し、S & P 500は12% 以上上昇しました。主な理由は、政府支出を増やすことによって経済を支えるための米国大統領ジョー・バイデンの積極的な措置です。彼の就任後100日間で、S & P指数は9% 近く上昇しました。これは、最新の4人の米国大統領の中で最も高い上昇です。

緊迫した米中関係にもかかわらず、米国上場の中国企業にはまだ十分な関心があります。米国の株式市場で公開される中国企業のペースは鈍化していません。第1四半期には、19の中国企業が米国で新規株式公開 (IPO) を完了しました。

香港では、証拠金融資を伴う新株への投資の人気が着実に高まっています。新株を購読する可能性が1% と低いA株市場と比較すると、個人投資家が香港での上場後の株価の高騰からお金を稼ぐことを期待できる可能性はまだ5〜50% あります。香港、IPOに購入するためにお金を借りた後。

世界の投資家はまた、米国債よりも国債の利回りが高い中国の債券市場への欲求を高めています。中国のベンチマーク10年債利回りはarouにとどまりました米国のカウンターパートの1.5% と比較して、現時点では3.1% です。ブルームバーグによると、地域別では、中国本土と香港は、新興市場の債券と株式に投資する米国上場上場投資信託 (ETF) への資本流入から、ここ数週間で最も多くを獲得しています。

Huatai Financial Holdings (Hong Kong) LimitedのCEO、Levin Wang