(Yicai Global) 6月20日-上海での中国預託証券の提供を延期するというXiaomiの決定は、携帯電話メーカーの香港での今後の上場の価格に関係している可能性があります。業界関係者はYicai Globalに語った。

ヘッジファンドは以前、北京に本拠を置く企業のH株IPOを通じて提供される株式の約60% をサブスクライブすることに関心を示していた。、中国のA株評価のおかげで、価格の上昇を期待していたと付け加えた。

Xiaomiは、中国のCDRパイロットに参加する最初の企業になることが期待されていました。これは、海外に上場しているハイテク巨人がA株で取引できるようにすることで本土市場を活性化させる野心的な試みです。。同社は、国の証券規制当局との協議の後、オファリングを準備するためにより多くの時間を必要とします。

同社がA株上場を停止したことで、上場が不確実性を増し、投資家の目には魅力が低下する可能性があります。

"A株CDRオファリングの延期は、XiaomiのH株リストに一定の影響を与えるだろう」とGuo Jiayao、China Goldjoy Asset ManagementのマネージングディレクターはYicai Globalに語り、一般的な市場のコンセンサスはCDRオファリングがH株上場よりも高い価格になるということであると付け加えました。A株市場に関する憶測がなければ、Xiaomiのフロートは香港市場の「セールスポイント」を失います。

本土市場は、H株市場と比較してリスク許容度が高い傾向があり、両方の証券取引所に同時に上場している企業の価格プレミアムになります。評価の差は通常、株式上場後の初期期間中の投機的取引によって拡大されます。

Xiaomiは、6月9日に香港のフロートを進めるためのゴーサインを受け取りました。市場関係者は通常、IPOが遅くとも来月初めに行われることを期待しています。CDRの提供が停止されたため、日付が前倒しされる可能性があります。

Xiaomiの論争の的となった評価

昨年の同社の目覚ましい収益にもかかわらず、同社の現在のバリュエーションは市場の予想を超えていた、と中国のプライベートエクイティの専門家は指摘したアウト。

"バリュエーションが650億米ドルに達した場合、投資家はXiaomi株を購入することをいとわない。特にロックアップ期間の要件を考慮して」と語った。深センを拠点とするファンドマネージャーはYicai Globalに語った。

テクノロジー企業のバリュエーションに関する議論は、インターネット企業とハードウェアサプライヤーのどちらと見なすべきかに集中しているため、一部の投資家は同社が400億米ドルと評価されている理由を説明しています。そして他の人によって800億米ドルも。

Xiaomiのスマートフォンの売上高の伸びは、昨年のインターネットサービスを上回った、とIPOの目論見書は示しています。しかし、「モノのインターネットと消費財」セグメントは、企業で最も急速に成長しているビジネスであり、将来的にはハイテクユニコーンの重要な利益成長ドライバーになる可能性があります。これは、インターネット企業としての位置付けに疑問を投げかけています。

今年、会社がCDRリストを見逃した場合、将来、CDRオファリングを通じてA株市場に戻ることは「さらに困難」になるでしょう。予測します。「昨年の収益は改善したものの、スマートフォン市場全体の全体的な傾向を予測するのは難しい。"

ハイテクユニコーンはインターネット企業としての地位を確立していますが、スマートフォンは最大の市場シェアを持つ最も競争力のあるビジネスであり続けています。

Xiaomiは最終的にA株市場に戻るとGuoは期待しています。A株市場で見られるより高いバリュエーションによって推進されました。

編集者: ウィリアム・クレッグ