(Yicai Global) 8月11日-中国の銀行での人民元の上昇と、欧米の銀行よりも高い金利に誘惑されて、中国の債券市場に参入する外国人投資家が増えています。

中国の銀行間市場での外国人投資家の債券の保管は、5か月連続で増加しました。先月末現在の総額は1,610億米ドル (8,415億人民元) で、前月から399億人民元増加した。昨年6月以来最大の月間利益を記録しています。人民元建て国債の外国機関の保有は5か月間増加しており、7月だけで378億元増加しています。

元の強さの上昇は5月下旬に始まり、陸上のドル-元の為替レートは6.9以上から6.7未満になりました。元はオフショア市場でも高く評価されています。予備統計によると、今年は約3,000ベーシスポイント上昇しています。昨日のニューヨークでの取引セッションで元はドルに対して上昇を続け、9月以来の最高値を更新した。ドル元の為替レートは、市場終値 (11.30 p) で6.6485でセッションを終了しました。m。) 昨日の北京では、前日から260ベーシスポイント上昇し、11か月の最高値に達しました。

人民元高は、より多くの外資を引き付けて中国に流入し、国内債券市場を後押しします。CITIC Securities Co. の債券アナリストは語った。第一に、人民元建ての債券はほとんどの外国の債券よりも魅力的であり、中国の国債は先進国で提供されるものよりも高い利回りを持っているとアナリストは述べた。第二に、人民元債のシャープ比率 (リスク調整後リターンを計算するための指標) は一般にA株よりも高く、前者の「コスト/パフォーマンス比」が高いことを示しています。最後に、中国の債券市場への外国投資の浸透率が現在低いことを考えると、Bond Connectプログラムの導入により、市場は国際化に向けて迅速に進み、他の国からの資金を引き付けます。アナリストによると、人民元は世界の通貨システムの移行の中で着実に上昇すると予想されており、その結果としての外資の流入は国内の銀行間市場を強化するだろう。

世界の投資家の資本配分については、期待を安定したレベルに保つことが重要です。チャイナインターナショナルキャピタルコーポレーションは、中国は期待の変化が外国為替市場に与える影響を過小評価すべきではないと述べた。「人民元の切り下げは2年間市場のコンセンサスであり、変曲点が見込まれています。人民元安への期待は逆転し、外貨準備の是正と国内流動性の回復につながる。銀行預金が回復するにつれて、銀行は銀行間借入への依存度が低下するだろう。」

ボンドコネクトスキームは中国の債券市場に外資を引き付けたが、その短期的な影響は限定的である可能性がある。ボンドコネクト市場の1日の平均取引量は現在2億6000万元であり、取引初日よりも少ない。Shanghai Clearing House Co. が発表した統計によると、外国の機関が人民元の債券の保有を増やしているペースは、市場の規制緩和の速度と陸上の人民元債を含めることをいとわない主要な国際債券インデックスの数。

国内市場の流動性には改善の余地があり、金融機関のリスク選好と中国の会計に関連しています。原則。国の債券投資家のほとんどは商業銀行であり、一般的に彼らが成熟するまで国債を保有することを好みます。彼らは債券をコスト項目として扱い、定期的に市場価値を調整しません。これは、中国国債、特に長期国債が限られた取引量と価格変動を目撃する理由の一部です。