(Yicai Global) 5月21日-中国の株式市場規制当局は、新規株式公開レビューの基準を強化し、ベンチャーキャピタルとプライベートエクイティ企業に、優先投資出口チャネルとして香港のH株市場に目を向けるよう促しました。彼らはスタートアップにH株市場でIPOを求めるようアドバイスしています。

現在中国本土の新第3委員会に上場している一部のスタートアップは、正式にはNational Equities Exchange and Quotations (NEEQ) として知られており、香港での株式の上場を計画しており、今年IPO申請を提出することを決定しました。、Yicaiグローバルは学んだ。

「出口は投資において最初に考慮すべきことであり、元本保全が最優先事項である」といくつかのプライベートエクイティ専門家はYicai Globalレポーターに語り、必要な基準を満たすスタートアップについては、Hシェア市場は、Aシェア市場に比べてより便利で効率的です。バリュエーションはまた、A株市場での合併買収よりも高い (経由での撤退) ため、今後、対象企業をH株市場に上場することにより、投資取引からの撤退を検討します。彼ら追加されます。

新しい出口チャネル

"当初、投資したNEEQ上場企業をA株公開会社に売却する予定でした。しかし、HKEX [Hong Kong Exchanges and Clearing Limited] が [新しいテクノロジー企業の上場を奨励するために] 新しいポリシーを発行した後、代わりに香港IPOの準備をしています。」深センを拠点とするプライベートエクイティの専門家はYicai Globalに語った。当初の計画は会社をA株市場に上場させることでしたが、規制当局が昨年IPOレビューを強化した後、計画は中止されなければなりませんでした。

NEEQは4月21日にHKEXと覚書を締結しました。香港の上場要件に準拠するNEEQ上場企業が、「NEEQHシェア」モデルを使用して市内でIPOを申請できるようにします。さらに、メインボードの財務資格テストに合格していないバイオテクノロジー企業は、「デュアルクラスの株式」企業として香港での上場を申請することができます。

過去に、深センQianhai Asset Management Co. には、自給自足のIPOと公開会社とのコラボレーションという2つの主要な出口チャネルがありました、と投資会社のZhu Helliang会長は言いました。後者は、スタートアップが成長した後、関連する上流および下流の事業への投資と上場企業による買収を含みました。ただし、ポリシーの変更によりIPOパスがブロックされました。

CSRCの中国証券監督管理委員会の株式提供審査委員会は、今年の最初の4か月で86件のIPO申請を改訂し、43件が承認され、37件が却下され、6社が保留になりました。50% の低い合格率、公開情報が表示されます。

CSRCは、ソースでの公開企業の質の向上と市場アクセス管理の強化を目的として、IPOレビューを強化したと委員会のスポークスマンであるGao Li氏は5月17日に述べた。

「今年と来年には投資出口がピークに達するだろう」と朱氏はYicai Globalに語った。彼の会社は2014年以来10以上の環境保護およびインテリジェント機器会社およびその他の事業に投資してきました。

HKEXによるニューエコノミー企業向けのIPOポリシーの導入後、将来的には深センQianhaiは香港IPOを対象企業から撤退する戦略として。NEEQに上場しているターゲット企業の1つは、今年後半に香港でIPOの準備をすでに開始していると朱氏は語った。

H株評価の上昇

新しいポリシーにより、中国本土の企業が香港での上場を申請しやすくなりました。そして、香港で取引されている企業の平均評価額は一貫して増加しています。これは、効率的な上場プロセスと相まって、香港の株式市場を中国本土のニューエコノミーの新興企業にとって大幅に魅力的なものにします。

香港でIPOを求めることにより、そのような企業は香港市場の柔軟性と本土市場が提供する高い評価の両方から恩恵を受けるでしょう。HKEXのシニアバイスプレジデントであるZhong Chuangxinは、本土の投資家やグローバル投資ファンドへのアクセス、借り換え、海外での買収の機会を獲得するだけでなく、H株上場ポリシーの最近のプロモーションイベントで提案しました。

広報によると、昨年、中国本土から株式接続メカニズムを介して香港に約2.26兆香港ドル (2880億米ドル) 相当の資本が入り、年間で2 1/2倍に急増しました。今年の第1四半期の取引量は1.1兆HKDDに達し、昨年の通年の数のほぼ半分に相当します。特に、ストックコネクトメカニズムを介した南行きの投資は、1.1兆香港ドルを超えました。

香港に上場している本土企業の株価収益率h中国本土から投資が流入し続けたため、aveは上昇しました。昨年H株市場に上場したすべての本土のニューエコノミー企業のうち、IPOの10.6% は50倍を超えるプライベートエクイティ比率で、12.13% は30倍から50倍で価格設定されていた、と広報は示しています。

IPO企業の元の株式投資家のロックアップ期間は香港では短く、株式売却の制限が少ないため、A株市場よりも撤退が容易です。

「H株のバリュエーションはまだA株より少し低いですが、PE比率はA株市場のM & Aと比較して間違いなく高いです。」朱氏は、投資収益率の点で、A株のM & A取引よりもH株のIPOの方が好ましいことを示唆した。

編集者: Mevlut Katik