(Yicai Global) 3月19日-先週、米国ではCovid-19の流行と経済状況の両方が悪化しました。株式、原油、国債、金はすべて大量の売りに見舞われており、投資家はパンデミックが米国経済を不況に追い込む可能性があることを懸念しています。

ダウ工業株30種平均は昨日の終値で20,000ポイントを下回り、先月は30% 以上下落しました。米国の株式市場は、2週間以内に4回目、1987年にメカニズムがアクティブ化されて以来5回目となる第1レベルのサーキットブレーカーをトリップしました。10年物米国債の利回りは1.226% に上昇しましたが、ある時点で3月16日に0.65% に低下しました。WTI原油先物価格は1バレルあたり24.4% 下落して20.37米ドルとなり、2002年2月以来の最低値となり、今月の累積下落率は54% に達しました。シカゴ・ボード・オプション取引所のCBOEボラティリティ指数は、金融危機を上回り、過去最高を記録しました。メリーランド州のジョンズホプキンス大学の統計によると、米国で確認された症例の累積数は6,496人に達し、昨日の時点で合計114人が死亡しています。

進行中の危機は開発速度の点で金融危機と似ていますが、前者はパンデミックによって引き起こされた公衆衛生システムの危機に起因し、米国経済と資本市場への現在のショックは反エピデミックの結果です政策、ポール・シアード、ハーバードケネディスクールのモサバール-ラーマニビジネスアンドガバメントセンターのシニアフェローであり、S & Pグローバルの元副会長は、Yicai Globalとの独占インタビューで述べました。

Yicai Global: 米国の流行と経済状況は悪化しており、連邦準備制度と米国財務省からの新たな救済活動が毎日見られます。これはすでに2008年の金融危機と一致していますか?

Sheard: 現在、状況は急速に変化しているため、連邦準備制度と財務省からほぼ毎日ニュースが寄せられていると思いますが、これは考えられないことですが、どのように比較しますかこれは金融危機の年に? 開発のスピードという点では、金融危機と非常によく似ていると思います。私はリーマンブラザーズのチーフエコノミストでしたが、今でも熱狂的な日々を覚えています。必要に応じて、まだ狂信のピークにあるとは思いませんが、2008年に到達しましたが、確かに進化しています。

明らかに、いくつかの重要な違いがあります。この危機のユニークな点は、本当に2つのことだと思います。1つは、明らかにパンデミックであり、金融危機ではなく公衆衛生の問題であるということです。2番目のユニークな要因は、1つの問題である公衆衛生問題、公衆衛生への脅威に対処しようとする政策対応の多くが、実際には経済と市場の混乱の主な推進力であるということです。ある意味では、社会を代表する政府が根本的な根本的な問題に対処するために支払わなければならない一種の必要悪だと思います。

Yicai Global: 市場センチメントはまだパニックのピークに達していないと思いますか?

Sheard: 大気が少し似ている間に、問題の根底にある構造が得られます。したがって、2008年とはかなり異なります。ここから何を期待するかという点でも、たとえば2008年、2009年に戻った場合、当時のこのコマーシャルペーパーの資金調達施設は10月27日に発表されました。それはまだかなり早いものでした。その後、多くのことが起こったので、これがどのように実行されるかを正確に言うのは難しいです。絶対に私はまだこのプロセスの初期にいることを期待しています。

森を出る前に、これらよりも多くの政府と中央銀行の政策対応が見られるでしょう。

Yicai Global: 1から10のレベルで、この公衆衛生問題が米国を経済危機または不況に引きずり込む可能性をどのように評価しますか?

Sheard: 私たちはおそらくすでに7〜8歳くらいだと思います。ある種の経済危機に直面している可能性は非常に高いです。

経済の70% のような消費を考えると、リスクは非常に劇的になる傾向があります。そして、政策立案者は、根本的な問題に対処するための短く、鋭く、抜本的な対策であり、経済は正常に戻ることができるという現時点では、少し賭けをしていると思いますが、ウイルスが広がり続けていること、かなり難しい政治的決定を下さなければならないと思います。そして、私たちは選挙の年です。これは明らかにトランプ大統領のリーダーシップにとって非常に大きな試練になるでしょう、多くが危機に瀕しています。

Yicai Global: G20は、2008年の金融危機で最も激動の瞬間に生まれました。主要なグローバル大国が共同で実施世界経済を危機から脱却させるための拡大的な金融および財政政策。結局のところ、ウイルス自体はボーダレスであるため、国際社会はどのように協力して流行と戦うべきですか?

Sheard: しかし、今回の重要な問題は、パンデミックに対する政府の対応が経済活動を低下させていることです。最初の調整が必要なのは、グローバルコミュニティが集まってワクチンを開発する方法と、これが将来発生するのを防ぐ方法を理解しようとすることだと思います。これは一種のことです。グローバルなオールハンズオンデッキエクササイズ。それを超えて、世界経済が深刻な不況に陥った場合、それ自体が持っていることを考えると、さまざまな政府が実際に集まり、実施されている多くの政策を検討することは有用で必要だと思います。人々の健康に多くの悪影響を及ぼします。そして、それを超えて、より伝統的なマクロ経済政策の対応に到達するために... いくつかの調整はおそらく良いでしょう。しかし、中央銀行側の調整委員会のいくつかが見られます。たとえば、非常に迅速に、FRBは他の中央銀行とドルスワップ契約を締結しました。

編集者: Ben Armour