(Yicai Global) 6月21日-中国の上場企業は、本土の証券取引所が下落し続けているため、価格を安定させ、強制売却を回避するため、企業の株式を買い戻しています。

上海と深センの証券取引所は年間を通じて苦戦しており、ドナルド・トランプ米大統領がさらに2,000億米ドル相当の中国製品に10% の輸入関税を課すと脅迫した後、6月19日に急速に下落し、中国の商務省は米国が市場法に違反していると非難した。新しい措置は、6月15日に発表された500億米ドルの中国からの輸入品に対する25% の税金に加えて行われました。

多くの株主は、株式の一部または全部を担保として差し入れており、価格が一定の限度を超えた場合、流動性を維持するために売却を余儀なくされます。そして、彼らの会社の支配を失う可能性があります。

約80社が今月初めに株式を買い戻す計画をすでに発表しており、さらに9社が6月18日と6月19日だけで同様の計画を開示しました。明らかにされた最大の買い戻しは、10億元 (1億5400万米ドル) もの価値のある取引です。

企業が実際に計画を実行するかどうかはまだ分からない。買い戻しをするのに十分な金庫を持っていない人もいるからだ。内モンゴルのXingye Miningは、3億4000万円相当の株式を買い戻すことを提案しましたが、第3四半期末の帳簿には3億2000万円しかなかったため、実際にその量の株式を買い戻す予定がある場合は、深く掘り下げる必要があります。

"いくつかの買戻し計画は単なる象徴的なものですが、それらは実際の取引と同じではありません」と武漢科学技術大学のドン・デンシン教授は言いました。企業がファンダメンタルズをまっすぐにすることができない限り、提案だけで株価が好転する可能性は低いと彼は付け加えた。

最近の混乱を受けて、一部の株主、特に持ち株全体を約束した株主にとって、強制売却は避けられないだろう。ドンは言った。

誓約の問題

本土の上場企業の株価は今年崩壊しました。そして、過度の株式の誓約は、これらの企業にとって真の脆弱性と市場の全体的な安定性を証明しています。

中国本土に上場している3,527社のうち約3,349社が株式を誓約しています。残りの5% は、株式を差し入れたことがないか、関連する借入金を完済しました。

これらのうち、128の企業の株主は、株式の半分以上を担保として提供しています。別の226は会社の40から50パーセントを約束し、400は会社の30パーセントから40パーセントの価値のある株式を約束しました。

6月18日と6月19日に、30社近くが強制販売、マージンコール、または担保補充の制限をトリガーしました。不完全なデータに従って。

不十分なリスク管理

"これらの問題は、1年にわたって蓄積されたリスクの現れです。「深センの主要なプライベートエクイティファンドの情報筋は、Yicai Globalに語った。「株式の購入と買い戻しは、短期的には価格を押し上げる可能性がありますが、長期的には役に立ちません。即時の対応が収まると、価格は下落軌道に戻るでしょう。」

「会社の価値は市場参加者にとって重要なことです」とSunfoCapitalのリサーチディレクターであるLiaoYunlongは付け加えました。「共有の誓約自体は悪いことではありません。問題は、金融機関での効果のないリスク管理と、金融機関間の競争に起因する過度の誓約率によって引き起こされます。」

「金融機関ではリスク管理が不十分である」とドン氏は述べた。「そうでなければ、これらの問題のいくつかは存在すらしなかったでしょう。」彼は、機関が意図的にリスク管理規則を無視して、より多くのビジネスをもたらしたり、販売目標を達成したりすると信じています。

規制当局は、株式の誓約に制限を課す必要がありますが、それは最小限のリスク管理要件の履行を保証するだけです、と彼は付け加えました。証券会社、銀行、その他の機関もこのレッスンから学び、十分な小刻みに動く余地を残しながらリスク管理を強化する必要があります。