(Yicai Global) 6月14日-中国人民銀行の顧問は、5月の社会的資金調達の急激な減少は、世界第2位の経済におけるレバレッジ解消を拡大する中央銀行の取り組みに起因すると考えています。

5月には、シャドーバンキングの3つの主要な要素である委託ローン、信託ローン、割引されていない銀行受諾手形が減少しました。PBOCの顧問であるShengSongchengは、社会金融の急落の主な原因であるとYicai Globalに語った。

社会金融は、M2の広範なマネーサプライが年間8.3% 増加したにもかかわらず、4月の1.6兆元から5月には7,608億元に劇的に減少したとPBOCのデータが示しています。

「金融のレバレッジ解消は信用収縮につながった」とシェン氏は語った。「当初は金融市場でしか見られなかったが、現在は実体経済に向けられており、金融政策を緩和すべきではないが、社会金融の急激な減少に反映されている。「

中国の金融政策を変えることは、レバレッジ解消努力の無駄になるだろうと彼は付け加えた。

委託ローン、Shengの最新の見積もりによると、信託ローンと無割引銀行受諾手形は、昨年1月から5月の社会金融のそれぞれ0.8% 、1.4% 、0.8% に貢献しましたが、今年の同時期は-0.9% 、0% 、0.1% でした。。

財務のレバレッジ解消は逆転しない、とシェン氏は語った。しかし、中央銀行は、以前のような慎重で比較的タイトな金融政策ではなく、慎重で中立的な金融政策を実施する可能性が高く、使用量だけでなく、目標準備預金比率の削減や中期貸付施設などの質に焦点を当てた商品を実施する可能性が高くなります。マネーサプライを調整する、と彼は付け加えた。

"もちろん、レバレッジ解消の限界的な強さは徐々に低下しますが、今年のM2の年間成長率は昨年よりも高くなる可能性があります」とシェン氏は述べています。

編集者: ウィリアム・クレッグ