(Yicai Global) 4月1日-ブルームバーグは本日、ブルームバーグバークレイズグローバルアグリゲート債券インデックスに中国債を含め始めたと同社は声明で述べ、世界第3位の債券市場の新しい章を開きました。

今から20か月間、人民元建ての政府証券と政策銀行証券は、24の現地通貨市場からの世界的な投資グレードの主力指標であるBBGAインデックスに段階的に導入されます。完全に含めると、債券はインデックスの4番目に大きな構成要素となり、米ドル、ユーロ、日本円に次ぐ約6% を占めます。

元債券の包含は、ユーロの導入以来、インデックスに最大の変化を示しています。中国の債券市場は世界で最高のリターンのいくつかを提供しますが、外国人投資家は陸上債のわずか2パーセントを所有しています。たとえば、中国総合指数は2018年に3.54% を返しましたが、米国総合指数はわずか0.01% を返しました。

ニューヨークを拠点とするブルームバーグは、規制、市場アクセス、投資家の需要、ベンチマークがしっかりと整っているため、中国の13兆米ドルの債券市場は転換点に達していると述べた。

過去数か月にわたって、新しいデータにより、国内のファンド運用セクターの拡大と世界的な投資家の参入が確認されました。ブルームバーグのデータによると、今年の最初の2か月での政策銀行債の外国人による購入額は680億人民元 (90億米ドル) で、前年のほぼ6倍でした。流動性も過去1年間で改善し、政府や政策銀行の債券の取引でより大きな活動があります。

中国がBBGAインデックスに含まれることは、金融改革が深まり、資本市場が世界の投資家に対してより透明になるにつれて、旅となってきました。ブルームバーグは、2016年のガバナンスプロセスで中国の債券市場へのアクセス可能性のトピックを最初に提起しました。2017年、同社は社債も含む中国総合指数の包含規則を更新し、その年の3月に中国を含む4つの指数を発表しました。昨年、同社は中国のグローバルベンチマークへの導入を発表した最初のインデックスプロバイダーでした。

測定

BBGAインデックスに含めるには、現地通貨の債券市場を投資適格として分類し、その通貨は自由に取引可能、転換可能、ヘッジ可能、および資本規制なしでなければなりません。中国人民銀行、財務省、国家税務局によるいくつかの計画された運用上の強化の完了は、中国の債券市場開放への継続的な取り組みと世界の投資家からの積極的なフィードバックと相まって、人民元建ての証券がこれらの絶対的なものを満たす結果となりましたインデックスルール。

中国の債券市場の次の章は、市場流動性、信用改革、ヘッジツール、運用上の懸念という4つの主要な要因を使用して決定されたとブルームバーグは述べた。

国の債券市場への外国人投資家の参加が増えると、その流動性は時間とともに改善されます。これには、銀行、証券会社、投資会社などの国内プレーヤーが「売り出し側」の考え方を持ち、マーケットメイク能力を強化する必要があります。

外国の格付け機関が中国の債券市場で事業を開始するにつれ、その格付けシステムは世界基準を満たすために改善されなければならない、とブルームバーグは述べ、これはブルームバーグバークレイズグローバルアグリゲートインデックスへの中国の社債の包含の次の進化にとって重要であると付け加えた。

中国の外国為替リスクをヘッジするために、世界の投資家は金融デリバティブと適切なツールを必要としています。ブルームバーグは、今年の中国人民銀行の重要な課題は、投資家がリスクを効果的に管理できるようにするのに十分な金融ヘッジ手段を提供することであると聞いて心強いと感じました。

シンガポールと香港で実施された投資家の世論調査に基づくと、中国の債券市場に投資する際の重要な懸念事項の1つとして運用上の問題が挙げられました。グローバルなカストディアンの準備、取引時間、ボンドコネクトの強化など、運用上の懸念に対処する必要があります。

BBGAインデックスにおける中国の存在は、投資家にとって明らかな信頼の投票であり、おそらく中国の債券市場の発足以来最大の発展であるとブルームバーグは付け加えた。

編集者: ウィリアム・クレッグ

著者はブルームバーグ中国の責任者です。