(Yicai Global) 10月27日-国際通貨基金は10月14日に発表されたレポートで、世界の公的債務は今年過去最高を記録し、世界のほぼ100% に達する可能性があると予測しました国内総生産。IMFは、自由に借りることができるほとんどの先進国は、パンデミックの間に彼らの人々と企業を支援するために十分な財政措置を展開すべきであると信じています。

IMFの財政部長であるVitor Gasparは、パンデミックとそれに関連する封鎖が12兆米ドルの前例のない財政行動を引き起こしたとYicai Globalに語った。政府によるこの強力な対応は、命を救い、脆弱な企業を支援しましたが、生産量の縮小による税収の損失と相まって、財政の悪化につながりました。

世界の公的債務は、今後2年以内にGDPの100% を超えて上昇し、その後中期的に安定し、2025年には100% に低下するとGasparはIMFのベースラインに従って予測しました。低金利と成長の回復は、資金調達を利用できる国があまり心配する必要がないことを意味します。

中国に関する限り、IMFは、GDPに対する中国の財政赤字の比率が今年は5.6ポイント拡大して11.9% になると考えており、最後の世界的な金融危機。ガスパー氏は、中国経済に関する朗報は世界にとっても前向きであると述べたが、中国は将来、経済のリバランス、つまり投資主導の成長モデルから消費主導のモデルへの移行を促進し続けるべきである。

ガスパーはまた、債務対応、気候変動、貿易、課税などの国際問題でより大きな役割を果たすよう中国に呼びかけ、世界は多国間主義を受け入れるべきだと付け加えた。

債務圧力の緩和

コロナウイルスの大流行が発生して以来、政府はその影響を軽減するために可能な限りのことを行ってきました。ガスパー氏は、大規模な財政支援措置は、命と生計を救うために必要なことは何でもするように調整されていることを認識すべきだと述べた。

GDPの100% を超えようとしている世界の公的債務比率に直面しているIMFは、短期的な優先事項は財政支援の時期尚早な撤回を回避することであると考えています。ほとんどの先進国にとって、ゼロまたはマイナスの金利は政府の借入コストを大幅に緩和し、経済成長の回復も債務比率の縮小に役立ちます。IMFは、2025年以降、債務比率が安定し、低下すると予想しています。

ガスパー氏は、2019年末の米国の公的債務はGDPの108.7% であり、2025年までに金利が低下する前に今年は131% に跳ね上がると述べた。「米国の低金利の貢献は他の場所よりもさらに強い」とガスパー氏は語った。

今回は、中央銀行だけでなく、公共部門全体も協力しています。ガスパー氏は、「FRBは、秩序ある金融市場の状況を維持するために重要な方法で、3月に断固として行動した」と述べた。「それは実際に財務省に援助を求めました。」金融政策と財政政策の間のこの調整は、今後長い間標準になるだろう、とガスパーは付け加えた。

中国の経済リバランス

コロナウイルスとの戦いで達成された結果により、中国経済は発生からの回復を主導しました。市場は政策引き締めさえ予想していました。

投資と輸出の力強い回復にもかかわらず、政策緩和の姿勢を逆転させるには時期尚早かもしれません。IMFはまた、中国の力強い輸出回復の文脈では、消費の回復は依然として遅れており、アジアの主要国も直面している課題であると考えています。

「中国は、2020年のプラス成長予測を持っている世界でも数少ない国の1つです」とGaspar氏は述べています。「最新の予測では、2020年に向けて中国の成長を改善しました。この成長の回復にもかかわらず、中国は、少なくとも私たちの予測では、Covid-19以前の成長経路に完全に戻ることはできません。したがって、Covid-19は中国でいくらかの恒久的なコストを持っています。」

一部の西側諸国と比較して、中国の財政支援は非常に持続的です。経済活動の健全な回復と低金利を想定すると、世界の公的債務比率は、中国と米国を除いて、平均して来年安定すると予想されます。IMFは報告書で、貧困、失業、不平等の高まりに対処し、景気回復を促進するために、世界的にさらに多くのことを行う必要があると予測しています。

ガスパーはまた、中国にインターナでより大きな役割を果たすよう求めた関係。中国は大きな経済であるため、気候変動、公的債務、貿易、課税、その他の問題などの世界的な問題に引き続き参加する必要があると彼は述べた。

サポート-リスクのトレードオフ

高水準の公的債務は、最も差し迫ったリスクではありません。短期的な優先事項は、財政支援の時期尚早な撤回を回避することです。回復を維持し、経済への長期的な傷跡を制限するために、少なくとも来年まで支援を継続する必要があります。財政政策のトレードオフを管理するために、IMFは中長期の財政枠組みを推奨しています。

回復のための政策を検討する際、IMFは、国際社会が最貧国を支援するために、債務救済、助成金へのアクセス、および譲許的資金調達に基づいて行動しなければならないと考えています。グローバルな金融システムの安定性への信頼には、一時的な資金調達の課題に直面しているすべての国が国際的なリソースを利用できるようにする必要があります。

公共投資は、民間投資が軌道に乗るきっかけとして機能します。IMFは、先進国と新興市場への公共投資のGDP増加の1% は、GDPを2.7% 押し上げ、民間投資を10% 押し上げ、そして最も重要なことに、直接2,000万から3,300万人の雇用を創出する可能性があると推定しています。間接的に。

健康と教育、デジタルとグリーンのインフラストラクチャへの投資は、人々を結びつけ、経済的生産性を向上させ、気候変動と将来のパンデミックに対する回復力を向上させることができるとIMFは信じています。