(Yicai Global) 3月16日-米連邦準備制度理事会が金利をほぼゼロに引き下げ、新たな量的緩和を実施すると発表したにもかかわらず、市場は急落しました。参加者は、中国は引き続き安全な避難所であると市場は信じているが、外部からの圧力に注意を払い、期待をうまく管理しなければならないと述べた。

コロナウイルスの流行が市場に与える影響に直面して、FRBは金利をほぼゼロに引き下げ、7,000億米ドルの量的緩和を発表した、と中国時間の今朝早く、より前向きなガイダンスと資産を発表すると付け加えた。将来の購入ポリシー。しかし、資本市場からのフィードバックは依然としてマイナスでした。米国の3つの主要株価指数先物は、今日の正午の時点で5% 近く下落しており、アジア太平洋地域の株式市場も下落しています。

市場は、コロナウイルスの発生を防止および制御するために取った非常に厳格な措置に基づいて、中国が引き続き安全な避難所であると信じている、と中国の野村證券のチーフエコノミスト、LuTingはYicai Globalに語った。

But China過小評価できません三大リスク今それは基本的に抑制を自宅でパンデミック: 外国Covid-19患者入力China; 流行復活に密な人口運動取得企業として動作するように、とウイルスさらに拡散海外、輸出需要と衝撃Chinese低減する可能性がある。したがって、中国は依然として反循環政策を必要としている、とLuは付け加えた。

この点で、中国人民銀行は本日、反循環的措置として準備預金比率を削減することを決定しました。

Morgan Stanley HuaxinSecuritiesのチーフエコノミストであるZhangJun氏によると、PBOCは第2四半期に、操業再開のペースに基づいてRRRを1〜2回削減する予定です。

生産再開が予想を下回った場合、流動性が高すぎるとアイドルファンドになります。中国は、第2四半期の中期貸付ファシリティの金利とローンのプライムレートを月次ベースで引き下げ続けると、PBOCが債務負担を軽減するためにベンチマーク預金金利を引き下げる可能性があることを否定せずに付け加えた。銀行。

ウイルスの悪影響が明らかになった今、期待を管理することは、政策を強化することよりもはるかに重要であると張氏は述べた。

政策立案者が外の世界に示す落ち着きと慎重さは、パニックを回避するのに役立ちます。1月と先月の中国の経済データの劇的な減少を考慮すると、データ分析はもはや意味がなく、政府と投資家は将来にもっと焦点を合わせる必要があります。

PBOCは確立されたリズムを維持することができ、FRBの足跡をたどるために急ぐ必要はありません。中国の国内金融政策の最優先事項は、安定した国内成長と構造調整の目標を達成することです。

Avic Trustのマクロ戦略担当ディレクターであるWu Zhaoyin氏は、中国での発生後、投資家は、強力なウイルス予防および管理措置により、第2四半期の中国の経済成長がV字型に逆転すると予想していると述べました。しかし、世界的大流行が悪化し、対策が強化されるにつれて、中国経済に対する外部リスクが高まっています。これは経済成長の逆転を抑制し、市場の期待の変化につながり、株式市場に圧力をかける可能性があります。

ただし、債券への期待は楽観的です。ウー氏は、FRBが借入コストを削減した後、中国と米国の間の金利ギャップはさらに拡大すると述べた。これは国内債券に有利であるが、金利が急速に低下したため、ある程度のボラティリティを引き起こす可能性がある。

編集者: ピーター・トーマス