(Yicai Global) 1月2日-エコノミストは予測に長けていますが、予測の信頼性を疑っています。メディア専門家は新年の予測を発表しましたが、いつものようにかなりの懐疑論もありました。

Yicaiは、14年前の創業以来、ほぼ毎年経済予測シリーズを発表しています。予測は経済的および政治的モデルに基づくべきであると私たちは信じていますが、最も決定的な要因は経験的知識です。経済動向の予測は、さまざまなエコノミストがさまざまな価値観や分析、さらにはリスク選好を抱えているという点でサイコロを振るのと似ていますが、結局のところ、予測はいくつかの重要な変数に基づいている必要があります。

私たちは過去10年ほどの間、私たちの大部分で深い信念に固執してきました-つまり、最新の経済、金融、技術のトレンドを追跡して、「パレート改善」理論に最適な効率と公平な方法で倫理的境界に沿って予測を行い、利用可能なすべての情報を使用することが最適な手段です。

私たちの予測は完全に正確であることが判明していません。昨年、フィナンシャルタイムズは19号のうち15号について正しい予測を出しました。対照的に、私たちの予測は20のトピックのうち17を釘付けにしました。英国の大判は、米国の株式市場、ベネズエラのデフォルト、ドナルド・トランプの3つの問題を誤って判断しました。一方、Yicaiは、中国での最初の預金保険制度の展開、欧州難民危機、地域包括的経済連携 (RCEP) 交渉について間違った推測をしました。米国の株式市場とトランプ政権に対する私たちの予測は完全に正しく、中国の経済成長、人民元の為替レート、微粒子状物質 (PM 2.5) 汚染、米連邦準備制度理事会について、運が良かったので正しい答えを出しました。利上げ、米ドルと石油価格。

これらの満足のいく結果に勇気づけられて、今年はトピックの数を20から46に増やし、中国のマクロ経済、金融市場、社会福祉と開発、地政学、経済、金融を網羅することを決議しました。および技術のトレンド。

1。中国の経済成長は6.5% を下回るでしょうか?

中国は、経済成長の焦点が開発速度から成長の質にシフトした新しい時代に入りました。しかし、国内総生産は、今日利用可能な経済発展の最も包括的で具体的な指標であり続けるでしょう。

昨年、中国のGDP成長率は、新しい「成長サイクル」の到来についての疑惑の中で、当初の悲惨な期待に逆らいました。経済成長への投資の貢献は着実に減少しており、今年の主要なGDP成長エンジンとして、消費と外国貿易が投資に取って代わります。

今年は、慎重な金融政策と不動産市場規制の強化の結果、固定資産投資がさらに縮小する可能性がありますが、これは必ずしも悪いニュースではありません。実際、効果的な金融リスクの防止と金融資源配分の改善は、国の将来の経済的可能性を解き放つ可能性があります。本当の不確実性は実際には貿易部門に関連しています。先進国では景気回復が続き、国際市場の需要が高まっています。ただし、商業摩擦は中国の製造業者に重大な脅威をもたらす可能性があります。

2。地方自治体への資金提供は大幅に増加しますか?

中央政府と地方政府の間の財政的および行政的権限の不一致は、中国経済に大きなボトルネックを引き起こしました。今年も状況が変わると予想する人々に失望が再び待っています。とはいえ、関連する改革は、手に入れられない成果から始めて、依然として問題になるでしょう。

第19回全国人民代表大会の報告書は、近代的な財政システムの確立は、予算と税制改革の最優先事項として加速しなければならないことを強調しました。優先タスクの1つは、排他的な税金で補完された共有税が支配的であり、さまざまなレベルの政府に与えられた財政的および行政的権限間の均衡を回復する独自の中央地方政府歳入システムの作成です。税制改革とさまざまな税金の属性。

既存の税配分システムは主に共有税に基づいており、付加価値税 (VAT) 、法人税、個人所得税の3つすべてが中央と地方の間で共有されています。政府。

国内最大の税金、VAT、毎年5兆元 (7,650億米ドル) 以上の政府歳入を生み出しており、現在は中央政府と地方政府に均等に分けられていますが、中央政府Ntは、5月に分配率を確認し、場合によっては調整します。この決定は、広範囲にわたる影響を及ぼします。市場はまた、もう1つの主要な税収源である消費税 (年間平均1兆元) が地方自治体に割り当てられるかどうかについても興味を持っています。地方税の件数も今年の环境保护税の追加で増加している

3。中国は、新しい競争でのインポストを底辺に削減することで、米国の法人税改革に反応しますか?

はい。これは世界的な競争の必然的な結果です。中国は今年も法人税の負担を軽減し続けるでしょう。企業のコストを下げることは、供給側の構造改革の自然な部分です。これは、米国の減税に対応して中国が採用する対策の1つでもあると主張する人もいます。

中国は常に世界中で減税を支持してきました。政府は、企業の財政負担を2013年から2016年にかけて2兆元以上、昨年はさらに1兆元削減しました。

米国の大規模な税制改革プログラムは、世界的な減税の新たな波を引き起こすでしょう。中国と同様に、日本と英国もそれに続くでしょう。

中国は、税金と管理費を引き下げるという当初の計画を実行します。これには、VATポリシーと税率の最適化、名目法人所得税率の引き下げ、または研究開発コストの税控除を増やすことによる企業の税負担の軽減が含まれます。さらに、個人所得税政策も、低所得者が支払う税金を削減するために再編成されます。

減税とは別に、企業が支払う管理手数料の引き下げに注意を払う必要があります。管理費を廃止し、政府が価格設定した管理サービス料を制限することに努力する必要があります。

4。2018年の政府の立法議題には固定資産税が潜んでいますか?

はい! 長期的な不動産市場の規制メカニズムが今年デビューします。つまり、国会は最終的に、この非常に論争の的となる固定資産税の国内問題を議題に含めることになります。

完全に開発された固定資産取引税制を考慮して、主に不動産税制度と構造をさらに改善するために税が導入されます。住宅価格の上昇を食い止めるのではなく。国民は、この新しい税が何を達成できるかを予期しすぎてはなりません。「法定課税」の原則は、固定資産税法が大きな突破口を達成し、今年の国の立法議題に含まれることを示しています。

5。中国の製造業者は、相対的な競争力の低下が逆転するのを見ますか?

中国の製造コストの最も効果的な指標として、単位労働コスト (ULC) は今年も引き続き下落傾向にあります。、しかし、中国の製造業者は、それでも現在のレベルで相対的な競争力を維持することができます。

Yicaiは、世界の製造業の全体的な競争力、特に中国の製造業とそのサブセクターのリアルタイムの競争力を反映するためにULCインデックスを導入しました。このインデックスは、18か国の20のサブ製造市場をカバーしています。単位労働コストの上昇は、通常、名目労働コストの上昇が生産性の伸びを上回っていることを示しています。ある国に割り当てられたULCスコアが高いということは、世界市場での競争力が低いことを意味します。

2007年から2016年の金融危機以降、ULCの増加を記録した唯一の主要な製造業大国は中国です。つまり、国の相対的な競争力はその期間にわたって弱まりました。それにもかかわらず、中国の絶対的なULCは2014年にピークに達した後衰退しており、下降トレンドは今年も続くでしょう。言い換えれば、生産性の伸びは依然として製造業労働者の賃金上昇を上回りますが、これだけでは中国の製造業の相対的な競争力を大幅に強化することはできません。

6。中国は「地方の土地と財産権の抵当」改革を全国的に展開するのだろうか?

「二人の権利改革」として知られるこの政策が今年全国に広がる可能性は低いですが、今後数回は続くでしょう。

この変化は、農村地域の土地資産を活性化することにより、農民の財産収入を増加させるでしょう。中国の内閣である国務院は2015年にこの計画を試験的に実施しましたが、全国に進む前に、法律やその他のインフラストラクチャを改善する必要があります。

農民の土地の権利を法的に認めることは、2つの権利改革。全国人民代表大会常任委員会は、農村土地契約法の改正を徹底的に検討しており、今年の前半に採択される可能性があります。つまり、農民の土地の権利は年末までに平等化。2つの権利改革は、これが完了するまで全国的に実施することはできません。

7。中国はより多くの自由貿易港計画を発表しますか?

より多くの自由貿易港イニシアチブを導入することは、中央政府と地方政府の両方の利益になります。

中央政府は自由貿易港開発への強力な支援を約束しており、地方自治体はそれらを導入することに熱心です。彼らの唯一の懸念は、自由貿易港開発の今後の波に打ち負かされる可能性があることです。

上海は3月に自由貿易港の建設を承認され、広東省、福建省、浙江省も独自の建設を計画しています。浙江プロジェクトはすでにパイロット段階にあるため、今年はこれらのポートがさらに増える可能性があります。

8。中国のPM2.5汚染はピークを過ぎましたか?

中国北部の大気汚染はピークを過ぎています。この地域の人々は今年、より多くの青い空を見るでしょう。

政府の汚染防止の取り組みは、中国北部の住民にさまざまな結果をもたらしました。幸いなことに、昨年の暖房シーズンの始まりはこの地域にスモッグをもたらさず、北京は数日間の優れた大気質を報告しました。これは過去には想像を絶するものでした。反対に、天然ガスの不足と石炭炉の閉鎖により、一部の北部の都市では暖房が遮断されました。

昨年、政府は、厳格な生産禁止や石炭を天然ガスと電気に置き換えるイニシアチブなど、大気汚染を抑制するための前例のない措置を採用しました。この措置により、中国北部の大気質が大幅に改善され、北京のPM2.5濃度が4年ぶりの低水準に低下したことが示されました。これらの環境保護対策は、この地域の汚染防止における構造的なボトルネックを解決することを目的としています。今年から、これらの対策が効果的に実施され、地域住民の暖房供給に影響を与えないと仮定すると、中国北部の大気質はより良くなるはずです。

9。中国は他の国よりも多くの木を植えますか?

政府が汚染防止を優先し、中国のトップレベルの政策立案者が国の空を青くしようとするため、中国は今後数年間で他のどの国よりも多くの木を植えるでしょう。再び。

国は今年、大規模な植林キャンペーンを開始します。社会のすべてのメンバーは、専門的な生態学的保護および修復企業の開発に投資することが奨励されます。政府はまた、植林活動の満足のいく進歩を確実にするために、市場志向の生態学的補償メカニズムを導入します。

実際のレベルでは、中国の生態学的回復市場は発展の大きな可能性を秘めています。中国の一人当たりの森林面積は、世界平均より75% 少なくなっています。地下水の60% 以上の質は悪いか非常に悪く、国の農地の20% 近くが汚染されています。

全国的な植林キャンペーンは多くの企業に利益をもたらします。ある証券会社の予測によると、A株市場でのエコロジカルリストア会社の株価は今年50% 以上上昇する可能性があります。

10。金融安定開発委員会は中国の金融規制を再構築しますか?

国務院は、他のG20諸国の数年後、昨年、金融安定開発委員会を設立しました。委員会のよく考えられた組織構造は、国の金融規制の状況を完全に再形成し、最高レベルの規制当局と国の省庁および委員会との間の分離、さらには摩擦に終止符を打つでしょう。

世界的な金融危機以来、中国の金融市場は4兆元 (6150億米ドル) の結果として目覚ましいペースで統合されました。刺激パッケージとインターネットファイナンスの台頭。大量の資本が金融システムに飛んで、規制裁定取引がシャドーバンキングを推進しましたが、新しい金融ビジネスの数の前例のない増加は、金融市場の規制の空白につながりました。

リスクが高まるにつれ、さまざまな規制当局が個々の問題について意見が異なり、最高レベルの意思決定に影響を及ぼしています。2015年の株式の崩壊は、金融規制改革が不可欠であることに気付いた政策立案者にとってキッカーでした。

共同規制を推進するための最初の戦いで、委員会は資産運用市場の規制当局間の障壁を打ち破りました。これは2018年も引き続き展開されます。

11。PBOCはさらに金利を引き上げるのでしょうか?

中国の中央銀行がもたらすことはほぼ確実ですE今年も公開市場および貸付ファシリティの金利ですが、PBOCによる利上げの頻度と程度は、米国の利上げに比べて制限されます。

昨年、中央銀行は公開市場と貸出ファシリティの金利を3回引き上げましたが、その理由は明らかです。人民元の為替レートと資本の動きに対するFRBの利上げの影響をスムーズにするために、米中金利スプレッドを現在のレベルに維持する必要がありました。さらに、銀行は、その方針を他の金融規制当局の方針と調和させることにより、金融レバレッジ解消と金融規制に対する姿勢を強化したいと考えていました。第三に、利上げは逆レポレートと銀行間レートの間のスプレッドを縮小し、裁定取引の余地を制限するのに役立ちました。

これらすべての理由と考慮事項は今年も当てはまります。中央銀行は、通常、公開市場業務とさまざまな貸付施設を通じて流動性を市場に送り込みます。しかし、今年は「システミックリスクを抑える」という基本原則を考えると、PBOCが2018年に公開市場または貸付ファシリティの金利を大幅にまたは頻繁に引き上げる可能性は低いです。

12。中国が最初にデジタル法定通貨を発行するのでしょうか?

PBOCまたは他の国の中央銀行は、今年、デジタルフィアット通貨を実験する可能性がありますが、実験の規模は限られています。

Cryptocurrency投資市場は、激しいボラティリティと投機およびセキュリティの危険性で有名です。場合によっては、ビットコインは、ブロックチェーンとデジタル通貨技術を装って行われるマネーロンダリングやテロ資金調達活動のためのツールに縮小されました。主要経済国の中央銀行は、暗号通貨に関連するリスクをますます認識するようになりました。

彼らはデジタル法定通貨に関する研究を開始しました。国際電気通信連合 (ITU) は、国連の15の業界固有機関の1つとして、デジタルフィアット通貨を調査するための専用フォーカスグループを設立し、中国の中央銀行がこの作業に積極的に関与しています。

中国のデジタルフィアット通貨は、特定のデジタル技術を採用してPBOCによって開発および発行されるべきです。電子決済分野で国内をリードする地位を考えると、他の誰よりも早く、世界初のデジタル法定通貨、現金の電子代替を作成することができます。そうは言っても、中国政府はさまざまな情報源からの意見が大きく異なるため、この問題についてディザリングしているため、他のいくつかの開発途上国はこの機会をつかみ、2018年にデジタルフィアット通貨をリリースする可能性があります。

13。元はドルに対する別の対決に向かうのでしょうか?

それは起こる可能性が非常に高いですが、下振れ圧力にもかかわらず元の価値は安定したままです。人民元の為替レートは安定し、2018年には6.8を超えたままになりますが、ドル高は人民元をかなりの下振れ圧力にさらされます。

中国の経済ファンダメンタルズは安定しているので、その通貨の価格であるはずです-少なくとも理論的には。しかし、市場センチメントは短期為替レートの変動に影響を与える重要な要因です。PBOCは、市場の期待を導くという観点からその能力を強化するために、「マクロプルーデンシャル」政策フレームワークに「反循環的」要素を導入しました。中国の比類のない外貨準備を考えると、銀行が採用した措置が適切であり、投資家がその意図を十分に知らされていることを確認する限り、銀行は投機家に対して綱引きに勝つ可能性が高い。

14。自由に変動する人民元は現実になりますか?

答えはノーです。

中国は為替レート形成メカニズム改革を正しい方向に、そしてそれ自身のペースで推進しなければなりません。中国の政策立案者にとって、今年は積極的な改革を導入するのに良い時期ではありません。

FRBは今年3回の利上げを行うと予想され、「バランスシートの巻き取りの年」が始まりました。トランプ政権の税制改革が国際資本の動き (アメリカの多国籍企業による利益の本国送還) にどのように影響するかについてはまだ分からない。さらに、中国経済は成長モデルの移行の中でターニングポイントに達しました。

したがって、中国の政策立案者は、為替レート改革を推進し、同時に急進的なアイデアを回避し続けるでしょう。中央銀行は日中の変動を大きくする可能性があり、為替レート形成メカニズムはより市場志向になりますが、人民元が自由に変動するまでにはまだ長い道のりがあります。

15。中国は「サウスバウンドボンドコネクト」プログラムを展開しますか?

それが起こる可能性はかなり低いです。

今年、中国は金融の「オープン」キャンペーンを推進します金融市場の規制緩和と金融市場の再開に焦点を当てて、昨年末に導入されたもの。一方、政策立案者は、キャピタルアカウントファンドの流出の管理を緩和することに依然として慎重であり、今年「サウスバウンドボンドコネクト」プログラムが開始される可能性は低いことを意味します。

ボンドコネクトは、2018年に最も待望された改革措置の1つです。それが実施されるかどうかは、世界のマクロ経済状況に大きく依存します。主要経済国で金融政策が正常化されると、より多くの資金が新興市場から流出すると予想されます。元の為替レートは安定しているものの、PBOCは近い将来、資本流出制限の解除に警戒を続けるため、「適格国内個人投資家」 (QDII 2) または「サウスバウンドボンドコネクト」プログラムの導入は見込めない。今年。

16。改正された「証券法」は公布されますか?

中国の株式市場は安定しています。実体経済の発展によって指示されるように、既存の「証券法」を改正する必要があります。法改正は今年3回目のレビューを通過すると信じています。

証券投資の基本法として、「証券法」は株式および債券の発行を含む証券市場のあらゆる側面をカバーしています。取引と投資家保護。この改正は、新規株式公開 (IPO) のレビューおよび承認システムに焦点を当てています。既存の法律の下で、中国証券監督管理委員会は、A株市場でIPOを申請する企業の質について決定的な判断を下します。このようなIPO承認システムには多くの欠点がある。2013年後半、CSRCは登録ベースのレビューメカニズムに向けたIPOシステム改革の新ラウンドを開始しました。

「証券法」の改正が2014年に国会の議題に登場しましたが、それ以来、その努力はいくつかの挫折に見舞われました。今年の中央経済作業会議は、経済発展の焦点をスピードから成長の質へとシフトし、革新的なハイテクスタートアップに簡単にアクセスできる資金調達チャネルを提供するよう資本市場に呼びかけました。CSRCの黄偉副会長は、「証券法」の改正を含む多くの立法案を「関係者が積極的に推進している」と述べた。

法律を改正する時が来た。改正法は、中国経済のニーズによりよく適合します。

17。バリュー投資は中国の株式市場を支配しますか?

バリュー投資は、2018年もA株市場で引き続き牽引力を獲得します。

FRBのバランスシートの巻き戻しは、今年の市場金利が下がるのではなく上昇する可能性が高いことを意味し、A株評価の上昇の余地は非常に限られています。代わりに、収益の伸びが株価パフォーマンスの主な推進力となるでしょう。言い換えれば、バリュー株は2018年もA株市場を支配し続けるでしょう。

過去12か月間の連続した反発の後、一部の優良株の評価は比較的高い水準に達しています。これらの企業は主にそれぞれの市場で主要なプレーヤーであり、中国の経済再編から実質的に利益を得ることができます。投資家は、収益結果と株価を比較し、株価評価の変化に基づいて投資配分を調整する必要があります。

成長株に関しては、コア競争力と真の成長の可能性を持つ企業のみが市場で際立っています。具体的な収益結果の欠如は、「疑似成長」株を排除するために破滅させるでしょう。

以下は、今年のYicaiグローバル経済予測シリーズの18〜21番の質問に対する回答です。トピックには、MSCI Inc. が中国A株の5% を一度に含めるかどうか、および資産運用市場で「保証付きリターン」の神話を最初に暴くのは誰かが含まれます。

18。社会的責任投資の人気は高まりますか?

社会的責任投資、または社会的投資は、関係者がより有利な環境を作り出すことができれば、2018年に人気が高くなります。

設備投資と道徳は本当に相互に排他的ですか? この質問は、昨年末に北京の保育園で「現金ローン」の取り締まりと児童虐待スキャンダルが暴露された後、公開討論の焦点となりました。

社会投資は、投資対象の選択における経済的利益と社会的利益の両方を考慮することを目的とした社会的意識の高い投資戦略です。先月起こったことは、中国の消費者の間でより強い倫理観を目覚めさせたかもしれないので、今年、中国への社会的責任投資の誕生を見るかもしれません。メディア業界が発展し続けるにつれて、特定の企業の行動が社会に与える影響に関する情報が一般に簡単にアクセスできるようになりました。消費者が購入する製品やサービスに関して、消費者の意思決定においてますます重要な役割を果たします。この方法でのみ、資本と道徳は互換性を持つことができます。

19。MSCIは、中国のA株の5% を一度に含めるのでしょうか?

可能です。

中国は、過去数年間で資本市場の開放をある程度前進させました。昨年のMSCI指数にA株市場が含まれていることは、中国の株式市場が世界市場で認知されていることを示していると広く見られています。

これまでにインデックスに含まれている222のA株は、この市場の総資本のわずか2.5% を占めています。中国の証券規制当局が上海-香港および深セン-香港株式コネクト市場の取引量に毎日の制限を設定しているという事実のために。1日あたり100億円 (15億米ドル) の制限は、A株市場での1日あたり4,000億円の取引量のごく一部にすぎません。元の為替レートの弾力性が高まると、規制当局は短期的な資本流出に対処する際の柔軟性が高まり、1日の取引量の制限を解除することを決定する可能性があります。

ほとんどの外国人投資家は、適格外国機関投資家 (QFII) に関連する割当配分と利益の本国送還について懸念を抱いています。および人民元適格外国機関投資家 (RQFII) プログラム。中国は関連する政策を改善し、海外投資家がA株にアクセスしやすくする予定です。これらすべての変更により、MSCIが今年一度に5% のA株を含む可能性が高まります。

20。資産運用市場で「保証付きリターン」の神話を最初に暴くのは誰ですか?

今年は、中国の資産運用会社が「暗黙のリターン保証」を破るでしょう。'問題は、誰が最初にそうするのかということです。

金融レバレッジの上昇は、中国の金融業界におけるリスクの蓄積につながっています。そして、元本と利益の保証された支払いを破るという呼びかけが高まっています。政府は、「主要なリスクの防止と緩和」を3つの「厳しい戦い」の最初のものとして特定しました。これは、金融のレバレッジ解消とリスク防止が金融市場規制の最優先事項であり続けることを意味します。中国のトップレベルの政策立案者は、昨年の厳しい資産運用市場規制の展開によって明らかになっているように、保証された投資収益率の慣行に終止符を打つことを決意しています。

21。中国では資産運用の「導管」は消滅しますか?

今年も厳しい規制が続くと、信託やファンドの子会社に代表される資産運用の「導管」は中国の金融市場。金融市場はもはや誰もがただ飛び込んでたくさんのお金を稼ぐことができる場所ではありません。将来的には、さまざまな公的に提供される資金のパフォーマンスは大きく異なります。市場の差別化要因がない小規模で競争力の低いファンド会社は、浮かんでいるために絶えず苦労していることに気付くでしょう。

22。2018年の混合所有権改革では、地元の国有企業が主導的な役割を果たしますか?

MORは今年加速し、焦点は地元の国有企業に移ります。

中国はMORプログラムでいくつかの大きな進歩を遂げました。これは、世界第2位の経済大国のSOEセクターを改革する画期的な動きと多くの人が見ています。政府は、エネルギー、電気通信、運輸、民間航空、防衛セクターなどの主要産業の50の国有企業の中で3つのMORパイロットプロジェクトを開始しました。

中国は今年、MORプログラムを加速するペースで進め、地元の国有企業が支配的な役割を果たす可能性があります。個人投資家はSOE再編プロジェクトに参加することが許可され、国有資本はおそらく非国有企業に投資するためのゴーサインを得るでしょう。ハイテク、研究機関から転向した企業やテクノロジーサービス企業を含むテクノロジー企業は、MORイニシアチブと従業員の株式所有計画を導入するためのより広い範囲を持ち、MOR後の国営企業は既存のスタッフESOPを拡大する可能性がありますスキーム。

23。State Power Investment Corp. はHuaneng Groupと合併しますか?

今年は、China Energy Corp. の後に別のエネルギーの巨人が誕生するでしょう

中国政府は、驚くべき効率でエネルギー部門のSOE改革を推進しました。昨年。世界最大の公益事業プロバイダーを形成した前例のないSOEの合併を実行するのに、神華グループと中国国ディアンは数ヶ月しかかかりませんでした。中央政府は、事業統合を通じて、エネルギー産業における資源配分を最適化し、電力市場における製品の均質性に終止符を打つことを望んでいます。The StaTeが所有する資産監督管理委員会は、これらの目標を達成するために、エネルギー中央企業間の合併を推進することを決定しました。

SPICとHuanengの合併は、中央エネルギー企業の数を5から3に減らすというSASACの計画の次のステップになる可能性があります。

「私たちは皆一緒にいたい… あなたはまだ何も見ていません」SPICの王ビンファ会長は次のように述べています。

24。 インターネット 2018年に中国で物事のプロトコルが調和しますか?

いいえ。他の分野の業界標準と同様に、IOTプロトコルは不一致から調和への移行を経ますが、今年は第2段階は実現しません。

IOTは、センサーを介してデバイスとオブジェクトをワイヤレスネットワークにリンクします。およびIOTプロトコルは、そのような接続の言語です。

デバイスメーカーは、独自の競争上の優位性を維持するために、製品にさまざまな通信プロトコルを選択します。プロトコル開発者は、プロトコルをIOTテクノロジーの最新の開発に適応させ、市場シェアを拡大するためのアップグレードをリリースし続けています。

業界団体は、標準の調和の重要な推進力です。既存のIOT協会は、断片化された市場を統合する権限を欠いています。

3つの力 (明確な競争環境、支配的な業界団体の出現、政府の介入) は、IOTプロトコルを統合するように促すことができますが、2018年にそれらのいずれかが実現する可能性は低いです。。

25。中国のeコマース小売業者は、2018年の光の日に再び爆発的な売上成長を実現しますか?

中国での爆発的なeコマースの売上高の伸びは、過去10年ほどの間にeコマースの台頭と従来の小売業に対する抜本的な勝利の結果ですが、状況は変化し始めています。

シングルデー (11月11) 淘宝網での販売、Alibaba Group Holding Ltd. のeコマースマーケットプレイスは、2009年の5,000万元 (770万米ドル) から2017年には1,682億元に成長しました。もう1つの中国の大手eコマース企業であるJD.com Inc. も、昨年の毎年恒例のオンラインショッピングフェスティバルで1,200億元を超える売上を記録しました。

顧客獲得のコストの上昇と買い物客のエクスペリエンスをさらに向上させることができないことで、オンラインとオフラインの小売ビジネス間の関係が競争力のあるビジネスから協力的なビジネスへと再形成されています。昨年の予測シリーズでは、従来の小売モデルを復活させるのではなく、明日の小売市場でオフライン店舗の新しいポジションを見つけるために、オフライン小売が復活すると予測しました。

もちろん、eコマースビジネスは毎年恒例のショッピングフェスティバルを宣伝し続けますが、それは彼らの競争力を宣伝することについてです、売上高の伸びは、需要と供給のダイナミクスに基づく有機的な伸びではなく、マーケティングスキルと計画に依存するためです。

26。 Mobike Ofoとマージ?

これは起こりそうです。数年前にグループ購入、食品配達、タクシー配車市場で起こったことと同じように、自転車共有事業は競争に先んじるために「顧客補助金」に頼っていました。彼らはまだ実行可能なビジネスモデルを確立していないにもかかわらず、加速するペースで新しい自転車を展開しています。

MobikeとOfoは、中国の自転車共有市場の主要なプレーヤーです。彼らの間には激しい競争がありましたが、ベンチャーキャピタル会社は舞台裏でひもを引っ張っています。両社の創設者は、両社の合併を望んでいませんが、資本市場の綱引きを変えることはできません。グループ購入、食品配達、タクシー配車サービスとは異なり、自転車の共有は資本集約的なビジネスであり、高度な運用効果を必要とします。これはIOT、モビリティ、モバイル決済サービスと密接に関連しており、どちらの当事者も簡単に戦いを終わらせることは困難です。

自転車共有市場は飽和点に達しつつあり、主要なベンチャーキャピタル企業はすでに選択を行っているため、今年は2つのマーケットリーダーが合併する可能性があります。

27。芸能界の有名人への支払いは2018年に大幅に減少しますか?

はい。

政府の政策は、とりわけ、そのような活動に影響を与えます。昨年、5つの国の省庁が共同声明を発表し、「放送局は俳優や女優の人気を唯一の価格基準として使用することを禁じられている」と述べた。中国ラジオ・映画・テレビ同盟のテレビシリーズ制作委員会も、映画またはテレビ制作のキャストに支払われる金額を規定するポリシーを導入しました制作費の40% を超えてはならず、主要な俳優や女優に支払われる金額は、キャストの総報酬の70% を超えてはならず、少なくとも30% がサポートキャストに支払われます。

さらに、中国のエンターテインメント業界が発展し続けるにつれて、純粋に俳優と女優の人気に依存する古い開発モデルは、もはや持続可能ではありません。たとえば、A Love So Beautifulにはスターがちりばめられたキャストはありませんが、リリース後1日以内に1億回以上再生されました。

Showbizの有名人の給与は2018年に下がる可能性があります。

28。RCEP交渉は2018年に終了しますか?

東南アジア諸国連合によって提案された自由貿易協定である地域包括的経済連携に関する交渉は、2018年に締結されます。

締約国は、2012年のRCEP交渉の開始以来、20回の会談と閣僚会議を開催してきました。交渉の終了は、主に国が異なる開発段階にあり、貿易と投資の円滑化の面で異なるニーズを持っているために延期されました。

RCEPリーダーの最初の会議は昨年11月に開催されました。サミットの共同声明は、すべての国が「RCEP交渉を終わらせるために2018年に努力を強化する」と述べた。彼らは、異なる当事者の利益のバランスをとるために努力する限り、今年の会談を締めくくることができます。

以下は、今年のYicaiグローバル経済予測シリーズの29から32の質問です。議論の対象となるトピックには、中東と北東アジアの紛争、中国と米国の間の貿易摩擦が含まれます。

29。中東または北東アジアでマイナーな地域戦争が勃発しますか?

戦争の可能性は非常に小さいです。

朝鮮半島は、世界のいくつかの大国間の綱引きの舞台となっています。すべての国は、戦略的誤判断の結果として不注意に大きな紛争を引き起こさないように、対話を通じて問題を解決しようとします。

中東問題には、人種的、宗教的、領土的紛争、および地域間の長年の確執が含まれます。地域。米国の無謀な行動は状況を悪化させました。2018年にこの地域の現状を破ることができる国はありません。

30。ウラジーミルプチンは再選されますか?

はい、100パーセント確実です。

プーチン大統領は、12月初旬に3月の大統領選挙に立候補するという彼の決定を発表しました。その結果は非常に予測可能です。

22人が選挙に登録しました。しかし、最新の世論調査でのプーチンの80% の承認率、彼の広範な政治的経験、個人的なカリスマ性を考えると、他の候補者はいずれも現職の大統領に深刻な脅威をもたらしません。体系的なキャンペーンプログラムの欠如は、プーチンに挑戦する彼らの能力を制約しています。プーチン大統領の再選に対する最後の障害は、野党党首のアレクセイ・ナワルニーが3月の選挙で大統領に立候補することを禁じられたときに取り除かれた。プーチンは世界政治の中心人物として残ります。

31。中国と米国の間で貿易戦争が勃発するのでしょうか?

米中貿易摩擦は激化するが、貿易戦争は起こらない。

ドナルド・トランプ大統領の外国貿易チームは、今年、米国通商代表部と商務省の上級職が埋められた後に結成されます。新たに任命された役人の多くは、10年以上にわたって中国の経済および貿易政策を監視してきた上院議員を含む、中国製品に対するアンチダンピングおよび相殺調査の専門家です。両国間の貿易摩擦は激化すると予想され、鉄鋼、繊維、化学製品、原材料、農産物に引き続き焦点が当てられます。米国政府が自由に使える政策ツールには、ダンピング防止および相殺関税、知的財産保護、中国を「通貨操作者」としてラベル付けすること、および「1930関税法」などの100年前の法律に基づく「積極的な」調査が含まれます。

しかし、貿易戦争には法外な費用がかかります。したがって、トランプ大統領にとって、そしてアメリカの内閣の中国のタカにとってさえ、それは最良の選択肢ではありません。

32。共和党は中間選挙の間、米国上院と下院を握り続けますか?

共和党の高い支持率は、選挙で彼らに利点を与えることはほとんどできません。

衆議院の435議席すべてと上院の33議席が半ばに争われる今年の任期選挙。民主党は下院の共和党員からの挑戦に直面するかもしれませんが、それでも上院で主導的な地位を維持することができます。影響を受ける上院議席33議席のうち、現在共和党が保有しているのは8議席のみであり、2議席は独立しているが親民主党員が保有しており、残りの23議席はすべて民主党が保有しており、民主党は明らかに不利である。共和党はブルーカラーの有権者が支配する州で主導権を維持することに非常に自信を持っており、スウィングステートの共和党の基盤は堅実なままです。さらに、過去にトランプに投票したほとんどの有権者は、選挙で忠誠を切り替えることはありません。

33。トランプの1兆ドルのインフラ計画は実施されますか?

可能性が高いです。

2017年、トランプ政権の医療改革法案は挫折したが、税制改革法案は困難を乗り越えて年末にようやく可決された。2018年には、大規模なインフラプロジェクトがトランプ政権の焦点になる可能性があります。ホワイトハウスはまた、2018年1月にインフラ再建計画を開始すると発表しました。

トランプ政権は、連邦政府への財政的圧力を緩和するために、州と民間部門の両方と協力してインフラプロジェクトに資金を提供することを計画しています。

34。米ドル指数は100を超えますか?

ドルは2018年に上昇すると予想されます。上半期には100を超えると予想され、下半期の高水準から緩やかに弱まるでしょう。

強い国内総生産 (GDP) 、雇用および消費者データ、税制改革の影響と米国に逆流する海外企業の利益は、ドルの強化をサポートします。

当然のことながら、FRBの利上げは予想通り緩やかになりますが、ヨーロッパ、日本、その他の国の主要中央銀行はすぐに追随することはできません。したがって、スプレッドのレベルは、ドルを押し上げるための米国への資金の流れにも役立ちます。

しかし、そのような要因の影響は下半期までに徐々に減少する可能性があり、資本建設計画の規模が期待される結果をもたらさない可能性があるため、FRBはより慎重な金融政策スタンスを採用する可能性があります。トランプは時々ドルにも影響を与える可能性があります。一方、欧州、日本、中国の経済も回復傾向を示し、ユーロ、日本円、人民元が上昇すると予想されています。上記のすべてがドル安を引き起こす可能性があり、ドル指数は高水準から適度に低下する可能性があります。

35。イールドカーブは of 米国財務省は急勾配ですか?

FRBが金融政策の正常化を続けると、米国債の利回りの曲線は急上昇します。2017年初頭の時点で、10年物米国債と2年物国債のスプレッドは124ベーシスポイントでしたが、スプレッドは現在60ベーシスポイント弱です。経験によれば、国債利回りの急カーブと企業収益の成長との間には強い正の相関関係があります。

米国の失業率が低下し続ける中、労働市場の緊張がインフレを押し上げ、2018年の長期的なインフレ期待を押し上げるでしょう。さらに、市場の期待を改善し、資産購入プログラムで人為的に落ち込んだ長期財務省の利回りを低下させるため、バランスシートを削減するFRBの計画も同様の役割を果たします。

36。メルケルは、マクロンが「財政連合」を創設することを支持しますか?

ありそうもない。

欧州連合の慣行では、内因性改革は、EU改革を促す大きな外部危機。EUの誕生以来、その位置付けは政府間調整機関と超主権者の間で揺らいでいます。英国、フランス、ドイツの古い世代の退役軍人がEUの政界から次々と撤退した後、ドイツのアンゲラ・メルケル首相をめぐる新しいコンセンサスは、EUの立場を「政府間調整機関」の役割にしっかりと設定します。メルケルの過去3期で。

エマニュエル・マクロン、2018年にEUの復活スケジュールを設定することを誓うことは、彼の前任者がドイツ人と合意に達することができなかった古いパズルゲーム、ヨーロッパの財政連合に触れようとしています。2018年、マクロンは外力なしで明らかにフランスとドイツの協力に依存します。メルケル首相が内閣を形成できなかったことが再選を引き起こした場合、EUを復活させるマクロンの計画も不確実性に直面するでしょう。

37。Will European CeNtral銀行出口QE?

2018年9月に量的緩和が終了した後、ECBはそのサイズをさらに縮小することが期待されていますが、急いで撤退することはありません。

ヨーロッパの景気回復は昨年から続いています。先月の最新の金利決定会議で、ECBは経済成長の期待を大幅に引き上げました。また、初めてインフレ予測を修正し、2020年に1.7% に引き上げ、最も重要なことはインフレ予想と目標ギャップの間の数パーセントのポイントを見ないことであると述べました。さらに重要なことは、「自立した道でインフレをどれだけ近づけることができるか?「

量的緩和策の債務購入プログラムとインフレの関係は解消されず、債務購入計画は突然終了することはないだろう」とECBのドラギ総裁は銀行の将来の見通しの一部として述べた。コンセンサスは、「オープンエンド」で資産購入プログラムを維持することであると彼は付け加えました。

38。世界の株式市場は強気のままですか?

強気の世界の株式市場はまだ終わっていません。2018年には世界経済の回復が続き、トランプの税制改革も新たなプラスの影響をもたらします。地政学的な対立の可能性は高まりますが、影響を受けるのは地域の一部だけです。世界の経済成長は2017年に3% を超えると予想され、ほとんどの国の成長は前年よりも高くなります。これは、2011年以来現れたことのない包括的な回復です。状況は続きます。OECDは、2018年に世界の経済成長が2017年のそれを上回り、5年でピークに達すると予測しています。

2017年の世界株式1株当たり利益は、MSCIグローバルインデックスに対応して、2桁以上の成長を遂げました。同じ年に20% 以上上昇しました。2018年も世界経済の成長が続けば、企業の利益成長の持続可能性が保証されます。さらに、米国の税制改革政策は、2018年に米国企業の収益性を向上させ、世界最大の株式市場をさらに刺激します。したがって、世界の株式市場の饗宴はまだ終わっていません。

39。国際原油の平均価格は上昇し続けますか?

正しいです。

2017年11月末、OPEC、ロシア、その他の非OPEC生産者として知られる石油輸出国機構は、2018年末まで減産協定を延長することを決定しました。同時に、5年間の原油在庫は平均で約2億バレル減少しました。さらに、OPEC加盟国の地政学的リスクの高まりなどのいくつかの要因が生産の減少につながっています。これらの要因は、需要と供給のバランスを回復し、国際石油価格を押し上げるのに役立ちます。

しかし、石油価格の回復に伴い、多くのプロジェクトが生産を再開しました。米国のシェールオイル生産は2018年に増加すると予想されており、これはOPECの減産効果の一部を相殺し、石油価格を引き下げるでしょう。米国でのシェールオイルの生産は、常に原油価格の最大のリスクです。

これは、今年のYicaiグローバル経済予測シリーズの最後の部分です。以下で説明するトピックには、ビットコイン、金持ちと貧乏人の人工知能のギャップが含まれます。

40。ビットコインジェットコースターは継続しますか?

ビットコインデリバティブの展開後、ビットコイン価格の変動性が低下することを望んでいる人々は、今年失望に直面するでしょう。価格の変動性は、通貨としてのデジタルトークンの適合性を評価する上で重要な基準です。12月25日の時点で、ビットコインは2017年通年の平均ボラティリティが8.03% でしたが、S & P 500および米ドル指数の場合は0.52% および0.57% でした。

伝統的に、金融デリバティブは、原資産のユーザーがリスクを回避し、価格発見プロセスを促進し、ボラティリティを減らすのに役立つように開発されています。しかし、これらの伝統的な派生物の機能はビットコイン現象には当てはまりません。ビットコインは価値によってサポートされておらず、価格発見プロセスを通じて変動を抑える本物のユーザーがいないため、価格は非常に変動します。これらの特性はすべて、ビットコイン派生物の発売後も同じままです。それどころか、ビットコイン市場の深さの欠如と操作しやすい性質により、価格変動はさらに増加します。ビットコインは、価格が上昇するか崩壊するかに関係なく、通貨ではなく、予見可能な将来の投機的投資であり続けます。

41。政策立案者は、金持ちと貧乏人の間のギャップを減らすことができますか?

いいえ。

世界中の国々は、その試みに成功しません。2018年に金持ちと貧乏人の間の拡大するギャップに取り組むこと。需要の減少、ポピュリズムの台頭、富裕層と貧困層の間のギャップの拡大は、今日の世界経済が直面している主要な課題の根源です。

市場はこれらの問題を単独で解決することはできません。情報技術産業はほぼ確実に勝者がすべてを獲得する市場に進化し、人工知能時代の資本による労働の代替は、裕福な支配資本のために、かなりの程度まで、富の分配の不平等を悪化させました。

政府主導の二次所得分配が最大の希望であり、しかし、規制裁定取引慣行の存在は、世界中の国々が互いに協力できる場合にのみ、それが実行可能な解決策であることを意味します。ただし、実際には、反対の (コラボレーションではなくライバル) が当てはまるようです。

42。オフィスレス企業の数は劇的に増加しますか?

オフィスレス事業は2018年には急増しませんが、将来のトレンドであり、多くの業界を変えるでしょう。

管理やコミュニケーションの問題など、オフィスのない職場環境に関連するさまざまな問題を解決するために、新しいテクノロジーが適用されます。労働コストはシェアリングエコノミーで最も重要な要素であり、企業はタスク主導のビジネスモデルを採用し、問題解決の目的でリソースを統合しています。個人なら誰でもさまざまなプラットフォームで作業できます。

オフィスレスの運用モデルを選択する企業が増えるにつれ、人々の生活に大きな変化をもたらすでしょう。大都市では交通渋滞が少なくなり、ビジネス地区は徐々に姿を消し、コミュニティベースのビジネスセンターに取って代わられます。特定の公共政策はそれに応じて調整されます。たとえば、社会保障システムは、新しいビジネス組織のフォームに適合されます。

43。AIは「小さなデータ」の時代の到来を告げますか?

ビッグデータは、2018年のAIテクノロジーの開発において重要な役割を果たします。ただし、AIは独立した学習によってますます推進されます。AlphaGoは、KeJieやLeeSedolなどの人間のトッププレーヤーを打ち負かしましたが、DeepMindによって開発された新しいAIプログラムである後継のAlphaZeroに敗れました。新しいソフトウェアは、履歴データと高度なアルゴリズムを必要としなくなりました。代わりに、畳み込みニューラルネットワークと強化学習の助けを借りて「自己進化」することができます。

技術的特異性は、エイイーズが新しいトレーニング方法を使用して考える能力を獲得すると発生します。彼らは科学技術の研究と革新活動において人間を凌駕するかもしれません。

44。ムーアの法則は崩壊しますか?

2018年にムーアの法律が終了する可能性がありますが、消費者は依然としてテクノロジーの進歩から恩恵を受けるでしょう。

ムーアの法則は、高密度集積回路内のトランジスタの数が約2年ごとに2倍になるという観察です。ある程度、この観察は、過去数十年にわたる半導体産業の急速な発展を説明しています。それはゴードン・ムーアの驚くべき予測力を証明しています。さらに、ムーアの法則の予測精度は、それが事業計画を通じて半導体開発者や製造業者によって強化された自己達成的予言になったという事実にも起因しています。

しかし、法律は失敗しそうです。将来的には、半導体開発の焦点は、消費電力の削減、統合方法の革新、新素材の開発に移り、業界はもはやトランジスタのサイズに夢中になることはありません。

45。バイオテクノロジーの進歩は、癌とエイズ治療の進歩につながるのでしょうか?

これは起こりそうにありません。ほとんどの場合、バイオテクノロジーの開発は依然として基礎研究に限定されており、応用研究は開始されていないため、新しい技術が癌やエイズの治療に大きな進歩をもたらす可能性は低いです。

遺伝子治療には、主に血液から抽出された情報を解読し、そのようなデータを適切に保存することが含まれます。これらのタスクを実行するための法外なコストと、必要なストレージおよびコンピューティング技術のために、予想よりも困難であることが証明されています。新しい発見と進歩が毎週報告されており、同じことが今年も起こり続けます。

46。「三人の」ベビーテクノロジーは、より倫理的な論争を引き起こすでしょうか?

倫理は、特にテクノロジーが人類自体に関係している場合、テクノロジーの開発に常にボトルネックを引き起こします。「3つの親子」の赤ちゃんの技術は2018年にさらに論争になるはずです。

この技術は、欠陥のあるマイトホンドを置き換えるために卵子提供者の健康なミトコンドリアを使用します赤ちゃんが致命的なミトコンドリア病になるのを防ぐために、卵が人工授精される前の母親の体のリア。赤ちゃんは両親とドナーの遺伝子を継承します。それは「完璧な」人体を生み出しますが、技術を取り巻く激しい倫理的論争により、一部の国はそれを禁止するようになりました。他のいくつかの国では、トライペアレント技術の開発は研究目的に厳しく制限されています。ほとんどすべての技術は遅かれ早かれ倫理的な議論の対象となるでしょう。私たちにできることは、倫理的な問題を考慮して開発パスを計画することです。そうしないと、潜在的な問題が実際に発生するまで通過する可能性があります。