(Yicai Global) 12月17日-コロラド大学のチームの調査によると、上海国際エネルギー取引所で取引されている原油先物が、アジアにおける商品の価格ベンチマークとして浮上しています。

J.P.のリサーチディレクター、ヤン・ジアンモーガン商品センターと彼のチームは、取引を開始した2018年3月26日から2020年12月31日までのINE原油先物の1日の頻度データに基づいて結論を出しました。昨日。

チームの調査によると、INE石油先物の動的な価格発見パフォーマンスは、経済のファンダメンタルズと取引特性によって大幅に推進されていると彼は述べた。世界トップの石油輸入国として、これらの先物を通じた中国独自の倉庫配送メカニズムは、時間の経過とともに価格発見を改善し、トレーダー間の信頼につながりました。

他の国でのスポット価格に対する商品先物の国境を越えた価格発見はまれであり、まだ徹底的に調査されていません。一般通念では、倉庫の配達条件が不十分であると、価格発見プロセスに悪影響を与える可能性があります。サンプル期間中、他の国にはINE石油先物の国際配送倉庫がなかったため、それは良好な価格発見パフォーマンスの障害を意味するとヤン氏は述べた。

この調査では、INE先物価格と元の7つの成果物スポット価格のそれぞれとの間に長期的な関連性があることがわかりました。成果物のスポット価格とINE先物価格のそれぞれは、長期的には互いに反応し、両方のセットが長期的な情報に対してほぼ同等の調整を行いました。短期情報と長期情報の両方を見ると、INE先物価格は平均して、各成果物スポット価格の価格変動の4分の1から3分の1を説明できます。これは、INE価格が成果物の価格設定に関する重要な情報源であることを意味します。アジアの原油。

ヤンのチームは、UAEのマーバン原油のINE先物の中で、この6月にINEに成果物として正式に追加される前でさえ、同様の良好な価格発見パフォーマンスを発見したと彼は語った。

調査によると、昨年の夜間取引の一時停止により価格の発見が損なわれたものの、2020年下半期のCovid-19からの回復後もある程度改善した。これは、取引量と公開利息の急速な成長、外国人投資家による取引量と公開利息のシェアの増加、特に投機率の大幅な低下、市場の継続的な改善など、市場構造の劇的な改善によって継続的に推進されています。流動性。

外国の機関投資家の取引量のシェアは、2018年の7.46% から昨年は18.65% に上昇し、海外投資家の公開利息は同期間の14.2% から24.97% に上昇したとヤン氏は語った。一方、最初のアクティブな契約の投機率は7.7から平均2.65に低下したと彼は言った。

それでも、INE石油先物の価格発見機能を改善する余地はまだたくさんあります。特に、配達可能なスポット価格は、その過程でINE先物価格よりもやや重要な役割を果たしました。1日か2日で、先物の価格変動の約4分の1は中東のスポット変動によって引き起こされますが、先物に対するスポット価格の影響の程度は時間とともに大幅に増加し、INE先物の約3分の2を説明します。1か月の地平線での価格。

さらに、この調査では、INEの価格設定が、アジアで使用される他の主要な種類の原油のベンチマークとして浮上していることもわかりました。アジアにおける配達不可能な石油の別の11のスポット価格の中で、INE先物は、サウジアラビアのアジアへの中型原油とロシアのESPO、中国に輸入された第1および第2の石油を含む4つの価格発見性能も良好です。近年。