(Yicai Global) 4月15日-中国人民銀行は本日、定期的な中期貸付ファシリティの公開市場運営を実施しました。勝率は2.95% で、13日連続で変わらない数字です。

アナリストは、中国当局が安定した金融政策を維持し、将来的には利上げの余地が限られていることを示唆していると考えています。

中央銀行は今朝、1年間の中期貸付ファシリティを介して銀行システムに1,500億元 (230億米ドル) を注入しました。PBOCの声明によると、この作戦は、本日期限が切れる1,000億元の満期MLFローンと、4月25日に期限が切れる561億元相当の対象となる中期貸付ファシリティを相殺することを目的としています。

チャイナエバーブライト銀行の金融市場部門のアナリスト、周マオワ氏は、今月のPBOCのMLF業務は、規制当局による現在の金利水準の認識を反映しているとYicai Globalに語った。公開市場業務の目標は、適度に十分な流動性と安定した資本供給を確保することです。

Golden Credit Rating InternationalのチーフマクロアナリストであるWang Qingも、今年のマクロ政策の「適切なタイミングの規制」に重点を置いている文脈で、PBOCはMLFレートを変更せずに維持し、今月さらに1億5000万元を注入した。これは、現在の市場が適度に豊富な中長期流動性を持っていることを意味します。

将来の市場金利が上昇する余地はかなり限られていると王氏は語った。

「主要な市場金利は政策レベルと同じかそれよりわずかに高い」と彼は言った。「政策金利の予想される上昇がなければ、これは第2四半期に市場金利が上昇する余地が限られていることを意味します。たとえば、ベンチマークの10年国債利回りは3.5% を超える可能性は低いです。」

一方、王氏は、地方政府の特別債発行のピークが遅れて到着すると、市場の中長期的な流動性が逼迫すると指摘した。PBOCは、来月または6月に金融機関にさらに注入しながら、MLFレートを変更しない可能性があります。

PBOCは、小都市または農村地域の経済活動に焦点を当てた資格のある商業銀行に流動性サポートを提供するために、2014年にMLFを作成しました。通常、このような操作は月に1〜2回実行されます。

対象の中期貸付ファシリティは、資格のある大手商業銀行に流動性を提供し、対象となる中小企業に特にローンを提供する特別なタイプのMLFです。その率は通常MLFより数パーセントポイント低く、その期間は通常MLFよりも長いです。

編集者: Tang Shihua、Peter Thomas