(Yicai Global) 5月12日-グローバリゼーションは「大きすぎて強力すぎて完全に消滅できない」ため、グローバルサプライチェーンはCovid-19のパンデミックによる混乱から立ち直る可能性があります。RANDの国際研究ディレクターおよびシニアエコノミストのクリシュナB。クマール。

「不況の間、保護貿易主義の要求があります」とクマールは、ドナルド・トランプ米大統領の政権の上級メンバーがそうすることの費用にもかかわらず、米国企業が帰国することを米国が奨励することを示唆するなど、新しいコロナウイルスに対する国の反応について述べました。

多くの州が制限の緩和を検討している場合、何が危険で何が慎重であるかを解読するのは難しいと彼は付け加え、刺激策の効果は限られている可能性があると述べ、米国のCovid-19への全体的な抵抗は前例のない危機。

米国のロックを解除

Yicai Global: イタリアは再開しましたが、規制緩和は複雑であることがわかっています。米国での同様の動きに関する「いつ」と「何」についてのあなたの見解は何ですか

クリシュナB。クマール: 米国のさまざまな地域がパンデミックによってさまざまな程度の打撃を受けています。ニューヨーク、ロサンゼルス、サンフランシスコ、ワシントン州などのホットスポットのいくつかは、最も大きな打撃を受け、封鎖を終わらせるのが最も遅く、抵抗を理解することができます。他の部分は、さまざまな程度の開放を試みています。封鎖のために苦しんでいる人々の経済的ニーズのバランスを取り、再開後の感染の第二の波がないことを確認する (香港、日本、シンガポールで起こったように) 、特に残っている多くの未知数を考えると、非常に注意が必要ですこのウイルスで。

米国は、追求したい戦略にかなりの余裕があり、経済的および健康的な圧力に応じて、さまざまな戦略に従っています。開放されている人々は、社会的距離の制限と集まることができる人々の数の制限を持っていますが、執行は常に挑戦です。

誰が慎重すぎるか、危険すぎるかがわかるのは時間だけです。

YG: 議会で制定された財政パッケージは経済を維持するのに十分だと思いますか?

KK: 議会によって制定されたUSD2.2兆CARESパッケージ [コロナウイルス援助、救済、および経済安全保障法] は、個人を支援するために国の歴史の中でこれまでで最大の「刺激法案」です、中小企業、企業、州および地方政府、と公共サービス、国内総生産の10% 以上に相当します! そして、これは比較的タイムリーで超党派的な方法で行われました。連邦準備制度理事会はまた、金利をほぼゼロに設定することに加えて、十分な流動性を確保するためにさまざまな種類の無制限の資産を購入することを支持しています。まとめると、これは前例のない危機に対する本当に気が遠くなるような対応です。

いくつかのポイント。これは経済危機をもたらした健康危機であることを思い出してください。そして、米国経済は、 (分配問題にもかかわらず) 危機前の全体として非常に好調でした。したがって、標準的な刺激計算は適用されない可能性があります。これは、刺激されなければならなかった低迷の中の経済ではありませんでした。むしろ、ウイルスに突然つまずき、走るどころか、再び立ち上がるための助けが必要なのは、非常にうまく進んでいた経済です。したがって、CARESパッケージは、従来の刺激法案ではなく、実際には「ケアパッケージ」です。

第二に、関連するメモでは、人々の手にお金をかけることは彼らを乗り越えることができますが、健康危機に対処するまで大規模な支出を刺激することはできません。技術的に再開した場所のいくつかでは、企業や個人は健康上の懸念のためにオープンして冒険することに消極的です。そのような場合、刺激の効果は限られている可能性があります。

第三に、特に州や地方自治体のために、多くの人がもっとやるべきことを求めています。ひどく打撃を受けた州は、収入の大ヒットを見つめており、失業問題に追加する多数の従業員を解雇せざるを得ない可能性があります。US米国赤字実行技術的にできませんしなければならない問題に結合カバー不足。これらの国家への援助の要求は、すでに大きな国家赤字についての懸念とバランスが取れています。他の災害と同様に、特に州や地方政府に資金を提供する現在の推進など、より細かく調整された提案の場合、初期援助は後よりも簡単に制定できます。

YG: 前例のない高水準の失業率で、この危機を大不況と比較しますか? 失業保険のようなセーフティネットプログラムに何を期待していますか?

KK: 大不況は、主にサブプライム住宅ローンのデフォルトによって引き起こされた金融危機でした。それはにこぼれた実体経済は比較的急速ですが、瞬時ではありません。現在の危機は、強い経済を狂わせた健康危機です。上記のランナーの例えを使用すると、ウイルスが経済をつまずかせたとき、ランナーが負傷したがホブリングを続けた大不況の間ではなく、落下はほぼ瞬時でした。したがって、これらは非常に異なる状況です。大不況時の最高失業率は約10% (2009年) でしたが、現在の失業率は20% になる可能性が高く、大恐慌のピークである24.9% (1933年) に近づいています。もちろん、大きな問題は、失業率がV字型の回復で上がるのと同じくらい早く下がることができるかということです。ウイルスを取り巻く不確実性 (たとえば、秋に復活がどれだけ大きくなるか) を考えると、そのような急速な回復はありそうにないようですが、この高水準の失業率を下げることは、多くの人が再開する動機を説明します。

CARESパッケージには、失業手当の拡大に対して2600億米ドルの引当金がありました (これは米国の州によって提供されています)。失業保険システム (またはセーフティネットシステム) は、最悪の場合に対応するように設計することはできません。当然のことながら、約3.5% の記録的な低い失業率を扱っていたこのシステムは、20% 近くの失業率に見舞われており、負荷の下で驚異的です。他の国と同様に、これらのような大きな危機は根本的な構造的弱点を露呈し、特に失業保険、食糧援助、貿易などのさまざまな要素の統合に注意を払って、社会的セーフティネットシステムを再考し、再設計するよう求められる可能性がありますヘルスケアは言うまでもなく、調整。柔軟性、革新性、起業家精神は、伝統的に米国の強力な比較優位であり、この危機の際にセーフティネットやその他の課題に対処するために、すべてが協力する必要があります。

グローバリゼーションは続く

YG: トランプ政権の高齢者は、米国が米国企業に帰国を奨励していると示唆したが、費用がかかることはわかっている。あなたは機会とリスクをどう思いますか?

KK: このようなパンデミックの間、多くの国の側に戦略的に自給自足になる衝動があります。「比較優位」の原則 (相対的な利点に従って商品を生産し、単価が最も低い場所から調達する国) に違反する場合はいつでも、投入物と商品にもっとお金を払うことになります。各国はこれを現地生産の戦略的利点と比較検討しています。これは、秋にウイルスが復活した場合に必要となるマスクやその他のPPEなどの重要な医療機器に特に当てはまります。ワクチンが最初に地元の人々に対応したいと思う前でさえ、あなたがいくつかの国から聞いている民族主義的な不平は、国が自給自足しなければならない衝動を封じ込めるのに役立ちません。

この衝動は、すべての製品ではなく重要な中間および最終商品に国の側で限定されており、私たちはまだほとんど無傷のグローバルな貿易システムに残されていることを願っています。

YG: グローバルなサプライチェーンの変化は元に戻せないと思いますか? グローバリゼーションは終わりに近づいていると思いますか?

KK: 前述のように、各国が自給自足の衝動を重要かつ戦略的な商品に限定すれば、世界のサプライチェーンはいくつかの混乱の後に回復する可能性があると思います。既存のグローバルサプライチェーンの解体は非常に破壊的であり、グローバル企業がパンデミックのために直面している他のすべての混乱でサプライチェーンを完全に再構成することをいとわず、可能性は低いです。

不況の間、保護貿易主義が求められています。これは大不況の間に起こり、国々は保護貿易主義的措置を制定しましたが、これは予想ほど悪くはなかったと主張する人もいます。今回もそのような保護貿易主義の呼びかけを聞く可能性があります。しかし、CPTPP [環太平洋パートナーシップのための包括的かつ進歩的な協定] やUSMCA [米国-メキシコ-カナダ協定] などの貿易協定がパンデミックのために細断されることを本当に期待していますか? グローバリゼーションは大きすぎて強力すぎて完全に消滅することはできません。それは米国を含む豊かな国で流通の大混乱を引き起こしました、そしてその問題はすぐに対処される必要があります。しかし、グローバリゼーションに関しては、通常、ナヤン・チャンダが最後の言葉を持っていると思います。彼の著書BoundTogetherの中で、彼は次のように書いています。「誰も担当していないので、グローバリゼーションをシャットダウンするという呼びかけは無意味です。」

YG: コロナウイルス後の世界で最も心配なことは何ですか?

KK: 「新しいノーマル」というフレーズterrifieS me.

このフレーズは、より安全な在宅イニシアチブの後に世界の一部が再開する際に、社会的距離、フェイスマスクの着用、表面の消毒などを指すために使用されています。ひいては、このフレーズには、多くの国や社会が採用している内向きの姿勢も含まれています。たとえば、旅行の制限など、多くの場合、必然的に採用されています。

これは新しい正常ではありません。これは新しい異常です。短期を除くすべての期間中にこれらすべてを新しい正常として受け入れると、ウイルスは人類を効果的に打ち負かしました。代わりに、私たちは透明性、開放性、そして建設的で協力的な精神を持った世界として集まり、ウイルスを打ち負かし、生命が古い正常に戻ることができるように堅牢なグローバルヘルスシステムを構築する必要があります。ワクチン研究のための資金を調達するために世界中の国々を集めるために月曜日 [5月11日] に欧州連合が組織した電話会議はほんの始まりに過ぎません。もっと多くのことをする必要があります。

一緒に沈むか泳ぐ。人類の未来が危機に瀕している。

編集者: Zhang Yushuo、James Boynton