(Yicai Global) 7月2日-中国政府が株式保有の抑制を緩和したため、最近、一連の外国企業が中国証券監督管理委員会に合弁証券部門の支配権を申請した。証券会社の外資による。

リストにはスイスのユナイテッド銀行があり、野村證券とJPモルガン・チェースは、CSRCに連続して申請書を提出しています。彼らは、の設立を通じて支援する合弁証券会社の51% の支配権を持つ普通株主から支配的株主に地位を上げることを期待しています。外国投資証券会社。

"UBSグループは、合弁証券の51% の株式を考えると、より強い所有感を持った資本と資源の投資について躊躇を少なくします。会社。ここで中国当局による完全な規制緩和を楽しみにしています。もちろん、既存の協同組合株主との関係を引き続き高く評価する」と語った。UBSチャイナの社長でUBS証券のゼネラルマネージャーであるQian Yujun氏は、最近の金融開発フォーラムでYicai Globalに語った。

UBSは現在、合弁証券会社であるUBS証券の24.99% しか所有していませんが、「常に独占的な管理権を保持している」と述べた。

したがって、UBSが将来その株式を51% に引き上げる場合、これは実際にはUBS証券の事業を大きく変えることはない。より可能性が高いのは、「心理的には、UBSは私たち [UBS証券] の所有権をより強く持ち、グループとUBS証券およびUBSチャイナの利益はより一貫しているだろう」と銭氏は述べた。

さらに重要なことに、これらの合弁証券会社の事業範囲も拡大することが期待されています。「これまで、主に外国人の所有権やその限られた事業範囲などの要因により、中国と外国の合弁証券会社の成功例はほとんどありませんでした」とQian氏は述べ、「実際、CICC証券だけが、UBS証券とゴールドマンサックスガオワ証券は完全なライセンスを持っています。"

前例のない認証情報

最初は投資銀行の資格しか持っていないほとんどの合弁証券会社とは異なり、UBS証券には完全な銀行免許。「 (確立から) ほぼ2年後、2006年に州議会によって最終的に承認されました。UBSチャイナは、当時比類のない外国企業としてフルライセンスの国内投資銀行を運営していた」と語った。

中国の現在の合弁証券会社の中で、2つだけ完全に認可された証券ブローカーは外国の管理下にあります。1つはUBS証券で、もう1つは2004年12月にゴールドマンサックスグループと北京高華証券によって共同設立されたゴールドマンサックスガオワ証券です。

より完全なライセンスは、合弁証券会社が望んでいます。ほとんどの国内ブローカーにとって、A株の仲介業者と専有事業は彼らの肉とジャガイモであり、彼らの存続の基礎となっています。ただし、ポリシーの制限により、A株の仲介や専有事業に従事できないため、ほとんどの人は依然として主に投資銀行業務に依存することになります。

単一事業構造により、合弁証券会社は非常に政策リスクに対して脆弱です。たとえば、2012年の流通市場の低迷により、CSRCは新規株式公開の承認のペースを遅らせました。その結果、主に投資銀行業務に焦点を当てている一部の合弁ブローカーの業績は、すぐに急落しました。

合弁証券会社は、上海/深セン-香港ストックコネクト、ボンドコネクト、および中国企業の海外上場に関心を持っています。さらに、ユニコーンテクノロジー企業がA株市場に戻るという最近の傾向と、その中のニューエコノミー企業のパイロットリストも、将来のビジネスの焦点を形成します。

いくつかの外資系証券ブローカーはすでに上海-ロンドンストックコネクトの準備をしています。Yicai Globalは、今年の市場公開時に積極的な役割を果たすことを目指して、学びました。

"上海-ロンドン株式コネクトは、いくつかの中国人および外国人ブローカーの参加により、今年オープンする可能性が高い」と語った。「マーケットメイキング事業に加えて、ロンドンに中国企業を上場させることも含まれる」と彼は付け加えた。

これは、外国の証券会社がニューエコノミー企業に国内外で上場するための引受を提供する機会である、とQianはYicai Globalに語った。「中国預託証券が中国への上場を許可し、国内のユニコーンがIPOの承認を得た後、高品質の企業は公開することが奨励されますVIE [変動金利エンティティ] 構造が形成された後に海外に上場するのではなく、国内市場でic」と彼は付け加えた。

1920年代に米国で始まった米国預託証券をモデルにしたCDRにより、企業は預託証券と上場株式の間の換算率を設定できます。一部の株式はカストディアン銀行が保有しており、カストディアン銀行は海外取引所で売却しています。VIEは、投資家が多数決権のない支配権を持つ法的なビジネス形式です。または、企業の運営ニーズをサポートするのに十分なリソースが不足している株式投資家が関与する構造。