(Yicai Global) 9月21日-連邦準備制度理事会が計画しているパッシブバランスシートの縮小による累積的な影響は、3回の利上げにほぼ等しい、ICBC International HoldingsLtd。チーフエコノミストのChengShiとシニアエコノミストのQian Zhijunは、本日発表された調査報告書で述べています。

連邦準備制度理事会は、縮小は予定通り来月始まると述べた。削減計画は2023年まで続き、関連する資産と有価証券のサイズを現在の規模の約60% に削減します。

スキームの詳細は、2019年に重要な政策転換点が設定されていることを示しています。2019年後半から、連邦準備制度理事会は、イールドカーブを修正するために長期債務と住宅ローン担保証券を売却するイニシアチブをとるために、パッシブバランスシート削減の空いている割り当てを使用して「スマートセル」運用を開始する可能性があります。

現在の削減の短期的な影響は比較的弱いですが、しかし、長期的なものはおそらく重要になるでしょう。Smart Sellが予定通りに展開されれば、強力な長期的影響の解放がさらに加速し、投資家のリスク選好は持続的なショックに苦しむ可能性があります。アメリカの株式やその他の資産の大規模な評価調整につながります。

スマートセルは、実質金利よりも低い自然金利と金融政策の縮小を徐々に生み出し、米国の景気回復に課題をもたらす可能性がある、とチェンと銭は述べた。