(Yicai Global) 8月5日-中国経済のファンダメンタルズは人民元の深刻な下落を支持していない、と国の中央銀行の元顧問はYicai Globalに語った。11年ぶり。

「一時的に為替レートが行き過ぎたとしても、資本管理の防衛線は言うまでもなく、最終的にはファンダメンタルズが決定したレベルに戻るだろう」と語った。

中国は人民元の下落を奨励しておらず、通貨変動を恐れていない、と2004年から2006年まで中国人民銀行の金融政策委員会の委員を務めたYu氏は付け加えた。「私たちは干渉しません。資本管理を強化します。」

現地時間午前10時8分のドルに対して、陸上人民元は1.23% 下落して7.0258となり、主要な心理的レベルを突破しました。一方、オフショア金利は1.38% 下落して7.0683となり、市場が設立されて以来初めて7を破りました。2010年の香港。午後3時の時点で、元は沖合で7.0710に弱まり、陸上では7.0315に下落しました。

「PBOCは、人民元の為替レートを合理的かつバランスの取れたレベルで基本的に安定させた経験、自信、能力を持っている」と述べた。今日のウェブサイトでは、貿易一国主義や保護貿易主義的措置などの要因、および中国製品に対する追加の米国の輸入関税の期待に弱いレッドバックが起因しています。

市場の動き

中央銀行は過去2年間で外国為替市場への定期的な介入を徐々にやめ、中国の為替相場制度はますます変動システムになっています。中国社会科学院の会員でもあるYuは、実際のテストが行われても、PBOCは外国為替市場に直接介入することなく、国境を越えた資本の流れを管理できると信じています。

短期的には、為替レートが25% 以上下落した場合、銀行危機、社債危機、ソブリン債務危機、インフレの4つの影響が考えられるとYu氏は述べています。

しかし、中国は多くの新興市場が現在直面しているこれらの問題についてあまり心配する必要はないと述べた。中国の銀行や企業の海外債務の比較的低水準と人民元の下落は、最初の2つをまだ引き起こしていません。中国もソブリン債務危機に陥る可能性は低い。

「インフレについては、注意が必要ですが、まだです。人民元の切り下げによりインフレが暴走することはなかったからです」と彼は述べた。「実際、中国の現状では、人民元の大幅な下落を見るのは難しい。為替レートを安定させるために外貨準備を使用することは、ろうそくの価値がありません。」

Yuは以前、中国は資本勘定の転換に対して慎重な態度をとるべきだと述べていた。「資本勘定は、過去に機能した段階的な方法で開かれるべきである」と彼は言った。「今はスピードアップする必要はありません。結局のところ、金融の安定、社債、労働供給の減少などの問題は、資本勘定の自由化によっては解決できません。」

企業リスク

Yuはまた、中国の金融規制当局に対し、デリバティブ市場の発展を促進し、為替レートのリスクを軽減するための価値を維持するツールを企業に提供するよう求めました。

「企業は、過去の為替レートのリスクが中央銀行によって負担されていたことを認識しなければならない」と彼は述べた。「今、彼らは自分たちでこれらのリスクを負わなければなりません。」

PBOCは声明のなかで、「企業が為替レートのリスクに過度にさらされることを望まず、そのようなリスクを回避するために為替レートのセーフヘイブン製品を購入することを支援している」と述べた。企業は、為替レートの傾向を判断したり推測したりすることにあまりエネルギーを費やさないように、ビジネスに集中し、「リスクに中立な」財務スタンスを取るようにアドバイスしました。

外国為替デリバティブは外国為替コストを固定するように作られるべきであるとPBOCは述べ、企業はそのようなデリバティブの取引からではなく、生産と運用の不確実性を緩和し、主要事業から利益を上げるべきであると付け加えた。

編集者: Chen Juan