(Yicai Global) 11月12日-中国はデフレ圧力を受けておらず、財政の余地があるため、上海政府の顧問によると、経済に流動性を注入するのではなく、貸出金利を引き下げることが最善の政策です。

積極的な財政政策を最優先すべきであり、金融政策の調整は補完的であるべきである、と上海市人民政府のカウンセラーであり、中国人民銀行の統計分析部門の元局長であるShengSongchengはYicaiとのインタビューで述べた昨日グローバル。

銀行は流動性が不足していない、と彼は付け加えた。銀行がより多くの融資を行うことを可能にするさらなる準備預金比率の削減は、今のところ不適切です。

むしろ、貸出金利が低いと、ビジネスファイナンスがやや簡単で手頃な価格になる可能性があると彼は述べた。PBOCは、お金を借りる意欲を刺激するために、中期貸付ファシリティとローンプライムレートの引き下げに焦点を当てる必要があります。

そのような動きは銀行を圧迫するかもしれないが、それは実体経済への投資を促進するのに役立ち、それは中長期的に貸し手に利益をもたらすだろうと彼は付け加えた。中国の金利は、世界の他の地域に比べてまだ比較的高いです。

豚肉価格の上昇は金融政策をある程度妨げていますが、コア消費者および生産者物価指数は依然として下落しています。したがって、金融政策は緩和されるべきではありませんが、構造的な調整は依然として必要です。

圧力下のGDP

第3四半期の国内総生産から判断すると、中国経済はかなりの下落圧力にさらされていると彼は述べた。消費と純輸出は経済成長への貢献が少なく、投資は着実に弱まっています。

これは主に3つの要因によるものです。第一に、世界の購買担当者の指数は低下しており、輸出注文は2008年の金融危機以来最低になっています。第二に、不十分な内需は、生産を拡大する企業の意欲を抑制しました。

第三に、暗黙の債務と制限された資本源がインフラ投資に影響を与えましたが、新しいインフラ関連の政策はまだ十分に機能していません。したがって、経済成長を支えるためには、財政政策と金融政策が依然として必要です。

既存の規制がすでに施行されているため、住宅市場の追加の引き締めは必要ないと彼は付け加えた。不動産投資は過去半年間で減少しています。供給が制限されている場合、価格は計画どおりに管理されない場合があります。むしろ、需要の欠如は後の段階で住宅価格を押し上げる可能性があります。

国家統計局のデータによると、不動産開発への投資は1月から9月の間に9.8兆人民元 (1.4兆米ドル) に達し、前年比10.5% 増加した。成長率は5ヶ月連続で低下しています。商業ビルの売上高は同期間に0.1% 減少し、土地の購入は20.2% 減少し、両方の成長は8か月連続で鈍化しました。

9月末現在、人民元建ての不動産ローン残高は人民元ローン総額の28.9% を占めています。シェン氏によると、最初の3四半期の新規住宅ローンは新規ローンの33.7% を占め、昨年の同時期より6.2% ポイント低く、妥当な範囲内である。したがって、それ以上の政策引き締めは必要ありません。