(Yicai Global) 2月18日-エリオット・マネジメントは、中国の国営電力会社チャイナ・スリーゴージスによる、米国の活動家ヘッジファンドが最大の投資家の1つであるEnergias de Portugalの買収提案に反対しました。

エリオット・マネジメントは先週、リスボンに本拠を置くEDPの取締役会に手紙を送り、91億ユーロ (103億米ドル) の買収提案に公に反対したと、オンライン報道機関のペーパーは本日報じた。エリオット氏は、この提案は株主の最善の利益と一致しておらず、ポルトガルの公益事業者に、会社を強化し、より価値のあるものにする方法についてのアドバイスに従うようアドバイスしました。

ニューヨークを拠点とするファンドマネージャーからの反対は、ポルトガル最大の上場企業を引き継ぐ、世界最大の水力発電の開発者および運営者であるCTGの見通しを覆す可能性があります。

CTGは、昨年5月、中国企業による最大の海外買収の1つとなるEDPを支配するための入札を開始しました。2011年12月にEDPの株式の21.35% を27億ユーロで購入しました。これは、中国企業がヨーロッパの国営電力会社の実質的な株主になったのは初めてのことです。昨年は23.27% でEDPの筆頭株主になりました。

北京を拠点とするCTGが最初に会社に買収したとき、この取引は、多額の債務を抱えるユーロ圏経済が国有資産を中国に売却する前例と見なされていました。

エリオットマネジメントはEDPの2.9% を所有しており、公益事業のトップ10株主にランクされています。

買収の不確実性

Elliott Advisors UKは、EDPが直面する課題と機会を調査したと公開書簡は述べ、発電機は現在あまり良好な状態ではありませんが、大きな可能性と魅力を持っていると付け加えました。エリオット氏によると、最大の不確実性は買収入札であり、EDPを大幅に過小評価しているため、会社は不安定になり、成長機会が少なく魅力的な資産ポートフォリオになると付け加えた。

買収計画では、中国長江三峡はEDPをプラットフォームとして使用し、ヨーロッパで再生可能エネルギー事業を発展させます。ポルトガルに加えて、EDPは米国、カナダ、メキシコ、ブラジル、ポーランド、フランスおよび他の多くの国で再生可能エネルギー資産を持っています。

CTGが4.8% のプレミアムであるEUR3.26株 (USD3.69) を提案したため、最初のオファーはEDPからの即時の反対に直面しました。EDPの幹部は、これは会社の価値を完全には反映しておらず、ヨーロッパの公益事業が乗っ取られた他のケースと比較しても低かったと数日後に述べた。

エリオット・マネジメントは、EDPに対し、会社を強化し、株価を1株あたりEUR4.41またはEUR4.66に押し上げることで、会社の価値を高めるために推奨する行動を取るようアドバイスしています。

EDPは、まず持続可能な開発の要点を検討し、投資ポートフォリオを最適化し、コアビジネスに再び焦点を合わせる必要があるとエリオットは書簡で述べています。同社は過度のレバレッジを減らし、より魅力的な収益率で再生可能エネルギーの成長機会に投資を再び集中させるべきだと述べた。

エリオット・マネジメントも、CTGの買収計画の詳細と進捗状況を攻撃し、質問しました。また、EDPに対し、ブラジルの関連会社の株式とスペインの電力会社の49% の株式を売却して資金を調達し、より高い収益率で再生可能エネルギープロジェクトに投資するよう求めています。