(Yicai Global) 11月16日-中国東部の河南省の地方政府下にある中国の国営企業は、先週、10億3200万元 (1億5680万米ドル) の債券元本と利息のデフォルトを発表しました。それにより、債券市場の混乱と債券ファンドおよび銀行株の減少を解き放ちます。

Yongcheng Coal and Electricity Groupは、債券の元本と利息を予定通りに返済することができず、これが重大なデフォルトを構成したと同社は11月11日に発表したが、11月13日の声明で利息を支払ったと述べた32.4百万人民元で、元本のために資金を調達していた。

これは会社の最初の債務不履行です。信用調査機関のChina Chengxin Credit Rating Groupは、この延滞の前に、同社をAAAと評価していました。

支払いの失敗は先週遅くに債券市場の急激な下落と会社とその支配株主である河南エネルギー化学工業グループの両方の債券価格の着実な下落につながりました。中国外国為替貿易システムの統計によると、これらの債務商品のいくつかは90% 下落しました。

償還の見通しが不安定に見える多くの社債も大きな損失を被った。たとえば、清華大学は価格に大きな打撃を与え、一部は40% 以上下落しました。

潮汐波

デフォルトは、信用債務だけでなく、金利証券も傷つけました。銀行株は11月13日に急落した。「リスクフリー金利の高騰は、債券市場に影響を与えただけでなく、銀行株を含む株式市場の評価にも打撃を与えた」と海外機関の債券投資マネージャーはYicai Globalに語った。

2018年の債券デフォルトブームのデフォルトの主題は主に中小の民間企業ですが、今回のデフォルトはより高い信用格付けを持つ国営企業に関係しているため、債券市場を席巻したパニックの津波を解き放ちました、馬龍、チャイナマーチャンツファンドの債券投資部門の副所長は、Yicai Globalに語った。

「私はあえて民間社債を購入せず、信用格付けがAAを超える国営社債のみを購入しました」と、株式会社のウェルスマネジメント部門の債券投資マネージャーはYicai Globalに語った。「しかし、デフォルトが国営企業でも起こるとは思っていませんでした」

意図的な意図

市場は、会社がデフォルトを介して故意に財政的義務を回避しようとしているかどうかを疑問視し、地方自治体が財政力を活用して保釈するかどうかを確認する必要がありますマネージャーは、リスクが公的資金に浸透するかどうかに対処し、リスクがここで終わるか、波及し続けるかを決定するため、会社を出て返済します。銀行。

これは、最近最初のデフォルトではありません。青海ソルトレイク産業とブリリアンスオートは、永城石炭電力の前に次々と債券のデフォルトを発表しました。

「AAAの信用格付けへの信頼は崩壊した」と債券業界関係者はYicai Globalに語った。彼らは、Yongcheng Coal and Electricityが先月末に10億元の中期債を発行したばかりであり、地方自治体は会社の大規模な資産再編を完了し、業績の悪い化学事業を廃止し、150億元以上を投資することを約束したことを知っているからです。

「Yongcheng Coal and Electricityのデフォルトは突然発生し、市場関係者の観点から、会社のマネージャーがデフォルトの決定を下すためのコストは非常に低かった」と海外機関の債券投資マネージャーはYicai Globalに語った。「デフォルトは、国営企業が利用できる唯一の選択肢ではありません。

編集者: Tang Shihua、Ben Armour、Xiao Yi