(Yicai Global) 9月13日-方向性加算発行に焦点を当てた借り換えオプションは今年これまで抑制されているが、転換社債、交換可能な債券、株式の割り当ての他の手段は徐々に開発されている。

中国証券監督管理委員会 (CSRC) は、転換社債と交換可能な債券の加入方法を調整しました。サブスクリプションがファンドに与える影響を大幅に軽減するため、今後の転換社債の発行が加速する可能性があります。

CSRCは、クレジットサブスクリプションに関連するファンドの既存のサブスクリプション手段も変更しました。それに応じて、公開レビュー後の証券の提供および引受の管理に関する措置の部分条項を修正しました。

クレジットサブスクリプションは、参加投資家が申請時に事前にサブスクリプション資金を支払う必要があることを意味します。支払いは、実際に行われた金額に従って行われます。転換社債や交換可能な債券の発行は、金融市場や債券市場で前払いのサブスクリプションが廃止された場合、大規模なファンドの凍結にはならないと広く信じられています。

加入ファンドの要件が引き下げられると、投資家は積極的に加入することができます。転換社債の成功率と割引された新しい利回りは、新しい規制を通じてさらに削減されます。

「転換社債の価格設定は、2015年下半期に市場規模が低下した市場株に関連しているため、より合理的になるだろう」とYicaiグローバルアナリストは述べた。当時、転換社債の価格は不足していたため、比較的高かった。市場での転換社債の増加に伴い、価格はより合理的になります。」

クレジットサブスクリプションは、転換社債の大規模発行の最終的な障壁と見なされています。以前の方法は市場ファンドに大きな影響を及ぼし、規制は債券発行の流動性を厳しく管理していました。新しい規制が正式に施行されると、転換社債は9月以降に大量になる可能性があります。9月11日の時点で、発行される転換社債の規模は最大3,059億人民元 (470億米ドル) に達しています。