(Yicai Global) 12月11日-中国の消費者物価上昇は、特定の原因である豚肉価格の高騰が先月8年ぶりの高値を付けた主な理由であったため、金融政策を制約しません。Yicai Globalがインタビューした専門家によると。しかし、今年の利下げの可能性は低いままです。

11月の消費者物価指数は前年比4.5% 上昇し、2012年1月以来の最速ペースであると国家統計局は12月9日に述べた。上昇は10月から0.7ポイント増加し、市場のコンセンサスを上回った。4.3%。1月から11月までのCPIの平均年間増加率は2.8% でした。

アフリカ豚コレラが国の豚の群れに壊滅的な影響を及ぼした後、供給が逼迫している中、先月の豚肉の価格は前年比で2倍以上になりました。

しかし、工場のゲート価格はまだ下落しています。NBSによると、先月の生産者物価指数は前年比1.4% 下落した。最初の11か月間の年間成長率は平均-0.3% でした。

少数の消費財の高騰は、特定の製品の需要と供給の構造的問題によって引き起こされ、市場の流動性の増加によるものではなかったと、バンクオブコミュニケーションズファイナンシャルリサーチセンターのエコノミスト、リアンピン氏は述べています。だから、それは過度に金融政策を制約するべきではありません。

Soochow Securitiesのアナリスト、Wu Yong氏によると、全体的に大幅なインフレやデフレの根拠はまだないため、金融政策の全体的なトーンは慎重かつ中立であると予想されます。

一部の市場オブザーバーは、中国人民銀行が来年の第1四半期に預金準備率を引き下げる可能性が高いと考えています。彼らはこれについて3つの理由を挙げています: それは特別な地方国債のために流動性を早期に解放することができます。銀行の借入コストを緩和する。元旦、1月下旬の旧正月、および納税申告のピーク期間前後の資本需要圧力を緩和します。

Yuekai Securitiesのマクロアナリスト、チャン・デリ氏は、規制当局は、価格上昇への期待を煽ることを避けるために、短期的には金融商品の使用を抑制することが期待されていると述べた。その後の政策は、実体経済の資金調達コストを削減するために、主に市場志向のローンプライムレートを低く導くでしょう。

PBOCは、借入コストを削減するための最新の取り組みにおいて、国のLPRメカニズムを改善および改革する計画を8月に発表しました。

8月20日から、National Interbank Funding Centerは、新しい銀行融資の価格基準として機能するために、毎月20日に1年以上の5年以上のローンの新しいLPRを開示する予定でした。

中国民生銀行のチーフリサーチスタッフであるウェンビン氏は、PBOCが最近人民元の為替レートを安定させることを決定したと述べたため、利下げの可能性は低いと述べた。中央銀行は、経済成長とインフレに基づいて金融政策の主要な目的を調整することが期待されています。

Guotai JunanSecurities Research InstituteのチーフエコノミストであるHua Changchun氏は、2020年の第2四半期以降、消費者物価指数が低下し始めたときに金融政策を緩和する機会が再び利用できる可能性があるため、RRRと金利の両方が引き下げられる可能性があると述べた。短期的には政策調整の可能性は低いですが。

編集者: Tang Shihua