(Yicai Global) 3月9日-世界の資産価格設定のアンカーである米国債の利回りが着実に上昇し、世界の資産の価格変更につながったため、中国の株式市場は圧力を受けています。中国では、金融政策の正常化とファンドの償還により、投資家はより慎重になりました。

3月6日に市場が閉鎖されたため、米国債の利回りは1.577% で、年初からほぼ70ベーシスポイント上昇しました。急増は市場を動揺させており、世界の投資家は周期的で安全な避難所の株にシフトし、パンデミックの間にうまくいった技術的な遊びからシフトするようになりました。

上海総合指数とハンセン指数は昨日、本土から香港への純流出が6億元 (13億米ドル) 、132億香港ドル (17億米ドル) の中で、それぞれ2.3% と1.98% 下落した。) 香港から本土に戻る。

インフレと金利上昇への期待は、特に金利変動に敏感な米国のハイテク株の高いバリュエーションに打撃を与えました。その結果、Nasdaq-100指数は年初来の最高値である13,879.77から11.4% も下落し、これまでの1年間のすべての上昇を失いました。

ビットコインとテスラなどのディスラプターの株に大きな賭けをしているブル市場を信じているアークインベストは大きな損失を被り、ARKイノベーション取引所は26.7% も下落して117.07になりました。史上最高値の159.7。

米国財務利回りが上昇し続ける可能性が高いため、修正圧力は短期的には続くだろうと、モルガン・スタンレーのチーフ米国株式ストラテジスト、マイク・ウィルソンは述べた。

米国の投資銀行は、金利の必然的な上昇を理由に、今後12か月間のS & P 500の株価収益率の予測を21.5倍から20倍に引き下げました。

価格調整

本土市場に関しては、市場を牽引する株式セクターの変化とポジションの調整が、高価格株と全体的な指数評価に打撃を与え続けています。UBSグループの中国戦略責任者であるウェンディ・リュー氏は、Yicai Globalに対し、機関投資家が保有する株式は価格調整が見られ、弱いものは200日移動平均に近づき、強いものは50日移動平均前後であると語った。

「以前はマクロフィールドとミクロフィールドの両方から外乱があり、企業のバリュエーションに大きな修正をもたらしました」と彼女は言いました。「しかし、ビジネスがうまくいっている限り、それは購入の機会です。」

中国国際基金管理の投資ディレクターであるDuMeng氏によると、過去2年間の投資アイデアを変更する必要がある可能性があり、重要なのは依然としてバリュエーションと業績を一致させることです。

マクロイベントのヒットに加えて、香港市場は印紙税の上昇によっても揺らいでおり、取引コストは30% 増加します。関税は香港の株式取引コストの88% を占め、30% の引き上げは本土への投資コストを大幅に増加させるでしょう。

当局は、証券市場への影響と香港の国際競争力を考慮した後、関税を0.1% から0.13% に引き上げることを決定したと、チャン・モーポ財務長官は2月24日に述べた。彼が2021-2022会計年度の市の予算計画を立法評議会に提出したとき。チャン氏は3月2日、金利をさらに引き上げることも可能だと述べた。

株価は通常、春に少し下落し、夏に最も効果があるとUBSのLiu氏は述べています。機関投資家が調整を行った後、投資家が市場に参入する意思があるかどうかは、財務省の利回りが安定するかどうか、2月と3月の信用データはどうなるか、企業収益がどれほど良好かによって異なります。3月中旬から4月頃かもしれません。

編集者: Xu Wei、Tom Litting