(Yicai Global) 11月3日-中国のマクロレバレッジ比率は第3四半期に再び低下しましたが、経済によって引き起こされた急速なレバレッジ解消の時期を示した新しいレポートによると、過去3か月よりも遅いペースでした。成長が終わったかもしれません。

経済全体の債務の測定値は、6月四半期の2.6ポイントと比較して、9月四半期には0.6ポイント減少して264.8% になりました。今年の最初の9か月間の合計の減少は5.3ポイントでした。

昨年の第3四半期に過去最高の271.2% に達した後、マクロレバレッジ比率は4四半期連続で縮小し、累積縮小は6.4ポイントになりました。

しかし、9月四半期の経済成長は予想を下回り、その結果、比率の低下ペースは鈍化したと、NIFDの全国バランスシート研究センターの劉レイ事務局長は述べた。

金融銀行協会の所長である張暁京氏は、当四半期の債務の伸びは予想よりも鈍化したが、潜在的な経済成長は予想よりもはるかに低く、レバレッジ解消プロセスへの貢献は少ないと指摘した。

NIFDのレポートによると、実体経済の総債務は第3四半期に前四半期から2.1% 増加しました。これは、第2四半期の増加よりもわずかに低く、四半期ごとの平均成長率よりも低くなっています。過去数年間の割合。前年比の債務増加率は9.7% で、今世紀の初め以来最低でした。

「全体的な観点から見ると、景気回復は今後数四半期のマクロレバレッジ比率に影響を与える重要な要因になり、おそらくレバレッジの安定性に対する最大の懸念となるでしょう」と張氏は述べています。

Citic Securities ResearchInstituteの副所長であるMing Mingは、このラウンドの債務サイクルの最下位、つまりレバレッジ比率の絶対値の最低点が今年の終わりに現れる可能性が高いと予測しました。

劉氏は、NIFDが第2四半期のレポートで指摘した経済発展の懸念は、企業が投資に消極的であること、開発者が債務リスクに苦しんでいること、不動産投資の成長が遅いことなど、第3四半期に実際に現れたと指摘しました。インフラ投資の成長は、特別な地方国債発行のより厳しい基準によって抑制されています。

NIFDの第3四半期のレポートは、企業の信頼を高め、投資の成長を回復するために、金融政策の緩和が必要になる可能性があることを示唆しています。報告書はまた、政府がインフラ投資と民間投資を刺激するために財政支出を増やすことを助言した。

編集者: トム・リッピング