(Yicai Global) 10月26日-中国のハイテク大手がビジネスの焦点を人工知能 (AI) に移して以来、Baidu Inc. [NASDAQ:BIDU] の株価は過去最高を記録しました。Kweichow Moutai Co. [SHA:600519] は、間違いなく最も有名な中国の高級リキュールブランドであり、国内で最も高価な株式の記録を打ち破りました。昨日の時点で、前者は915億4500万米ドル、後者の価値は1067億米ドル (709億元) でした。それらは同等の時価総額を持っていますが、著しく異なるセクターからのものであり、どちらが投資家により大きな価値を提供するかについての質問を促します。

株式ラリーのきっかけは何ですか?

両社は今年、市場で飛躍的な成長を遂げました。

Kweichow Moutaiの時価総額は600億米ドル (4000億元) から拡大過去4か月で7,000億元を超え、Baiduは約300億米ドルを獲得しました。

白酒 (中国酒) 市場の全般的な回復は明らかにMoutaiを後押ししました。トップレーベルとして、比類のないブランドイメージと希少価値を誇っています。これにより、同社は株式投資家にとって非常に魅力的な直接の役割を果たします。また、堅調な収益結果がその力強い回復を後押ししました。

Moutaiの主力製品であるFeitianの出荷は、第3四半期から約35% 増加し、責任部門が100日で43億元の販売目標を達成した「moutai-flavor' 」シリーズの売り上げを容赦なくロフトしました。事前。

白酒事業は農業業界に受け継がれ、これは、特定の組み込み制約で知られています。Moutaiの時価総額はすでにピークに達しており、それ以上進む可能性は低いと、baijiuのマーケティングスペシャリストであるCaiXuefeiはYicaiGlobalに語った。主力製品のFeitian製品の価値の上昇は、ムータイフレーバーラインの堅調な販売と同様に、価格の上昇を引き起こしました。

今年の資本市場でのBaiduの成功は別の話です。他の2つの「BAT」企業 (Baidu、Alibaba Group Holding [NYSE:BABA] 、Tencent Holdings Ltd. [HKG:0700]) は、最も高価な中国のハイテク株のタイトル争いに巻き込まれていますが、Baiduの株価は下落しました。その収益は4ヶ月前に下り坂になりました。Baiduと別のインターネットの巨人JD.com Inc. [NASDAQ:JD] との時価総額のギャップは、6月24日の市場終値で、わずか6億米ドル、つまり後者の資本の1% に縮小しました。当時、市場はJD.comが数取引日でそれを追い越し、BaiduをBATブロックから跳ね返すと予想していました。

しかし、結局のところ、検索会社は次の3か月で40.29% 上昇し、株価はUSD179.79からUSD252.22に急騰しました。JD.comとのギャップは、6億米ドルから300億米ドル以上に再び拡大しました。

ターニングポイントは、第2四半期のレポートの発表後に来ました。

同社は、バンパーの収益結果を享受することで期待に逆らいました。、ニュースで数日で株価が14% 急騰した。

レポートはまた、同社のストリーミング広告ビジネスの優れた開発の可能性についての説得力のある証拠を追加しました。Toutiaoの激しい競争にもかかわらず、Baiduの毎日のアクティブなニュースフィードユーザーは1億人を超え、フィード広告の収益は第1四半期の1日あたり1,000万元から3,000万元に急増したとレポートは示しています。

BaiduがAI製品を大規模に商品化する前は、ニュースフィード広告が主な成長ドライバーであり続けるため、多くのウォール街のアナリストが同社の評価を上げています。

野村證券のアナリスト、Shi Jialongは、Baiduの検索ビジネスの見通しに慎重です。しかし、急成長しているフィード広告ビジネスは、来年のビジネスからの総収益が130億元 (総営業利益の12%) に達するため、2017〜2018会計年度に切望されていた呼吸スペースを提供します。市場はBaiduのビデオストリーミング部門であるIqiyi.comを過小評価しており、証券会社も主張した。

それ以前は、多くの機関がBaiduの不明確な戦略と不十分な構造化のビジネスに混乱していたと、香港を拠点とするPrestigSecuritiesのグローバルマーケットアナリストであるLiZhigangはYicaiGlobalとのインタビューで述べました。対照的に、JD.comには、コアビジネスであるeコマースに明確に焦点を当てるという点で明確な利点があります。「その後、Baiduが戦略を強化し、AIを主要事業として再び焦点を合わせた後、両者のギャップは拡大した」とLi氏は述べた。

どの会社がより価値がありますか?

では、どの会社が投資家にとってよりお勧めですか?

Baiduは、上半期の営業利益、純利益、利益成長の点でMoutaiを上回っています。しかし、後者はより高い収益成長を記録しました。

期間中、Baiduは377億元の総収益を記録し、前年比10.5% 増加しました。Moutaiの総収入は33.11% 増加して241.9億人民元になりました。Baiduの純利益は、Moutaiの115億5,100万人民元と27.81% に対して、40% 増の61億9,200万人民元でした。

長期的な観点から、Baiduの上昇の可能性の程度は、Baidu Searchのパフォーマンス、ニュースフィード広告事業の収益性、食品配達やその他の販売から生じる可能性のある潜在的な収益の増加に依存します二次事業、および金融事業のスピンオフ、AI製品とサービスの収益化と同様に、AIはテクノロジーの未来のアイコンです。

AI。Baiduが7月に発表したオープンAIエコシステム戦略 (ダイアログAIシステムDuerOSとオープンソースの運転自動化プラットフォームApolloがフロントエンドにあり、バックエンドにBaiduBrainとSmartCloudが追加されている) は、資本市場に想像力の余地を与えます。

AIがBaiduの最強のポイントと最大の成長ドライバーになるにつれて、新しいテクノロジーは、結局のところ、まだまだ駆け出しであり、それが利益を生み出すまでには多くの投資と時間がかかります。したがって、会社がテクノロジーとビジネスリソースを効果的に統合することは非常に重要です。重要なのは、商用シナリオでテクノロジーをどのように適用するかです。クラウドコンピューティングの面では、Baiduは2つのライバルであるAlibabaとTencentと対峙しています。

Kweichow Moutaiを振り返ると、今年の株価はこれまでのところほぼ65% 上昇しており、上海総合指数 (10% 未満) とCSI 300が投稿した上昇をはるかに上回っています。 (19%) 同期間。

"Moutai製品の価格は2012年に2万元を超えてピークに達し、「ガイダンス価格」は現在1,300元に過ぎません。製品価格はピークに達しましたが、株価は過去の平均をはるかに上回っています。このような異常な現象は、会社の希少価値のために株価が人為的に高騰していることを明確に示しています。同社は投資事業を継続的に多様化しており、近年、価値の増幅を通じて移行がますます目に見えるようになっている」と語った。

現在、ほとんどすべてのアナリストがムータイについて非常に強気になっている。約4年前の弱気な予測とコメント。Moutaiの株価を決定する将来の重要な要因は、価値ではなく「トレンドと人間性」であると、同社のベテラン投資家でプライベートエクイティ会社PiJiTai Fundの創設者であるDongBaozhenは最近の投資会議で述べた。

しかし、驚いたことに、Moutaiの機関投資家は、最近の反発にもかかわらず、持ち株を引き下げることを決定しました。同社の最新の四半期報告書によると、10大株主のうち2社であるChinaSecurities Finance Corp. とE-Fund Asset Management (Hong Kong) は、どちらも第3四半期にKweichow Moutainの株式の一部を売却しました。