(Yicai Global) 11月30日-米国の株式には来年の持続的な上昇のファンダメンタルズがなく、資産バブルが崩壊するリスクがあると、BOCOMインターナショナルホールディングス。

Covid-19の大流行が発生して以来、米国の株式市場は、前例のない金融緩和の刺激もあって、新たな高値に達したと、ホンハオはYicai Globalに語った。利益は連邦準備制度のバランスシートの拡大とほぼ一致しており、パンデミック以降、両者の相関関係はより重要になっていると彼は述べた。

世界経済が予想よりも良く回復するにつれて、金融政策は超緩い立場から正常に戻ることに直面している、とホンはインタビューで述べた。

FRBは予定通り債券購入の漸減を開始しており、現在の強気相場の主な推進力である膨大な量の新しい流動性は徐々に低下するため、米国の株価はこれらの変化を反映するとHong氏は述べています。

米国の資産バブルは、FRBのバランスシートを拡大する能力をさらに制限するだろうと彼は述べた。米国株の実際の収益利回りは、1987年8月、2000年3月、2008年8月の水準を下回り、歴史的な低水準にあります。

さらに、流行の復活に対する不確実性のリスクが大きく迫っているとホン氏は述べた。今年繰り返したように、Covid-19が来年戻ってきた場合、それは最悪のシナリオになるだろうと彼は言った。

パンデミックが猛威を振るい、サプライチェーンを混乱させ続けると、インフレは基本的な影響で一時的に後退することはありませんが、高いままであるとホン氏は述べています。一方、経済成長が鈍化し続ける中、FRBや他の中央銀行は、高いインフレ圧力に直面して、予想を超えて金融政策を引き締める必要があります。

これは古典的なスタグフレーションのシナリオであり、株式と債券の両方が実行に苦労しているとホン氏は指摘しました。

しかし、来年の技術調整後、米国株のリターンは比較的高い1桁の成長を遂げる可能性があり、一部の投資家はリスクとリターンの不一致のためにポジションを減らす可能性があると彼は付け加えた。

編集者: トム・リッピング